两只科技股分析师认为可能上涨150%和75%——以下是各自的理由

两只股票在市场悲观情绪中远低于历史高点

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) 和 MercadoLibre (NASDAQ: MELI) 远离其峰值出现了显著回调，The Trade Desk 下跌了71%，MercadoLibre 下跌了24%。然而，华尔街的研究团队仍对这两家公司持乐观态度，一些分析师预计未来12个月内有令人瞩目的上涨空间。热情的核心在于当前估值未能反映出各自的竞争护城河和增长潜力。

对于The Trade Desk，分析师的中位目标价为每股$60 ，比当前$39 水平上涨53%。BMO Capital的布莱恩·皮茨（Brian Pitz）将目标价定在$98，意味着150%的涨幅。MercadoLibre的情况则不同——其分析师的中位目标价为$2,842，比$1,999上涨42%，但Scotiabank的赫克托·马雅（Hector Maya）认为其还有75%的上涨空间，目标价可达$3,500。

MercadoLibre：拉丁美洲电商巨头

MercadoLibre在拉丁美洲运营着该地区的主导在线市场，而该地区的电子商务普及率仍远低于发达国家——存在巨大的增长空间。该平台受益于强大的网络效应：随着买家基础的扩大，卖家获得额外价值，反之亦然。近期几个季度显示核心市场的买家增长加速。

公司已战略性地多元化，超越纯粹的电子商务。它现在在区域零售广告支出中占比超过50%，运营着管理层描述为“最快、最全面”的物流网络，并在墨西哥和阿根廷拥有领先的金融科技平台，月活跃用户数在巴西排名第二。

第三季度财报显示收入同比增长39%，达到74亿美元，连续第27个季度实现超过30%的增长。增长主要由金融科技板块推动。摊薄每股收益增长6%，至8.32美元，这一看似温和的增长反映了在物流基础设施和信用卡扩展方面的高额短期支出。管理层认为这些投资对维持长期增长至关重要。

CFO马丁·德洛斯·桑托斯（Martin de los Santos）强调了早期的成功：“巴西近期降低免运费门槛已经取得了显著成效，商品交易总额和售出商品数量在本季度都在加速增长。我们还看到买家数量的强劲增长，转化率和购买频率也有所改善。”展望未来，华尔街模型预计未来三年每年盈利增长32%，使当前49倍的市盈率显得合理。在距离历史高点24%的跌幅下，风险与回报似乎具有吸引力。

The Trade Desk：独立广告技术模型面临短期逆风

The Trade Desk运营着最大需求方平台(DSP)，这是在开放互联网中最重要的软件工具，帮助买家规划、衡量和优化在网站、应用和流媒体服务上的数字广告活动，这些平台不受Alphabet、Meta Platforms和Amazon等科技巨头控制。

公司的结构优势在于其独立性。不同于那些拥有媒体库存、因此有动机将广告预算引导到自己渠道的竞争对手，The Trade Desk没有这种利益冲突。这种独立性带来了更优的与出版商的数据共享关系——他们视The Trade Desk为中立方——以及在开放互联网中的更强测量和定向能力。The Trade Desk特别在连接电视(CTV)广告方面占据主导地位，这是行业增长最快的垂直领域。

近期71%的股价下跌源于投资者对增长放缓和竞争压力的担忧，尤其是亚马逊在CTV广告领域的推进。亚马逊已宣布与Netflix和Roku合作，将其库存引入其DSP，并据称提供远低于The Trade Desk价格的折扣以争夺市场份额。然而，也存在逆向观点：消费者在数字时间的分配远多于封闭生态系统（由少数几家公司控制的系统）。The Trade Desk的独立性和先进技术应能使其在亚马逊短期激进的攻势中保持领导地位。

以45倍的未来盈利倍数交易，The Trade Desk的估值对于预计未来三年每年盈利增长20%的企业来说似乎合理。分析师的中位目标价提供了53%的上涨空间，BMO的目标价意味着从当前水平潜在升值150%。风险与回报的配置值得有耐心、具有多年度投资视角的投资者考虑。

结论

两家公司都面临短期逆风，导致基本面与估值之间出现偏差。MercadoLibre的激进投资阶段暂时掩盖了运营杠杆，而The Trade Desk则面对亚马逊在CTV领域的新竞争压力。然而，长期来看，两者的竞争地位——MercadoLibre在渗透不足的市场中的网络效应，以及The Trade Desk在开放互联网广告中的独立性——表明这些回调可能是机会而非真正的恶化。