伯克希尔哈撒韦大胆的AI投资预示着重大转变，随着沃伦·巴菲特的领导时代的结束

随着2025年的临近结束，全球最著名的投资公司之一正迎来一次历史性的转折。沃伦·巴菲特即将将CEO职位交给格雷格·艾贝尔，这标志着伯克希尔·哈撒韦自上市以来的首次领导层变动。然而，这一转型时刻并未阻止这位投资巨头及其团队在人工智能领域的果断布局——特别是在Alphabet中的重大持仓，自2014年首次公开募股以来已大约增长了十倍。

AI时代的战略转型

伯克希尔近期的行动充分显示了投资格局的演变。在第三季度，这家企业集团对搜索和广告巨头进行了大量投资，累计持有超过1780万股，市值约43亿美元。这一举动尤为引人注目，因为近年来，伯克希尔采取了更为谨慎的策略，更偏好回购和现金积累，而非激进的股票买入。

Alphabet是所谓的“Magnificent Seven”科技股之一，这些公司都在人工智能革命中获益匪浅。自2014年上市以来，Alphabet的回报率大约达到了1000%，充分展现了其在数字市场中保持和扩大主导地位的能力。值得注意的是，巴菲特选择入场的时机尤为巧妙——今年早些时候，Alphabet的股价相较于该精英集团的同行表现出一定的折扣，聪明的投资者们将此视为难得的机会。

应对监管阻力与竞争威胁

这种折扣部分反映了投资者在多个方面的担忧。一个主要的监管挑战出现于美国司法部对谷歌展开反垄断行动时，指控该公司利用垄断策略维持其90%的搜索市场份额。美国地区法官阿米特·梅扎（Amit Mehta）支持了司法部的垄断指控，但最终未要求出售Chrome浏览器——这一裁决极大缓解了投资者的担忧。

梅扎法官的理由尤为重要：他承认，像ChatGPT这样的对话式AI平台对谷歌的搜索霸主地位构成了真正的竞争威胁，可能减少强制剥离的必要性。裁决还保留了谷歌与苹果等公司的盈利合作关系，使Safari仍然默认使用谷歌搜索引擎。市场参与者普遍认为，这一结果对科技巨头来说是一次胜利。

AI能力的核心问题

与监管风波同步，投资者还在应对一个更为根本的担忧：聊天机器人技术是否会从根本上侵蚀谷歌的搜索业务。数亿用户开始转向AI助手获取信息，这在理论上对谷歌的传统优势构成威胁。

然而，谷歌已系统性地应对了这些担忧。公司推出的AI概览（AI Overviews）在搜索结果顶部生成简洁摘要，增强了投资者的信心。最近推出的AI模式（AI Mode）提供了与领先聊天平台相当的功能，而新发布的Gemini 3模型则承诺以更简洁的用户提示提供更优质的响应。这些发展让市场相信，Alphabet拥有足够的技术实力来捍卫其竞争壁垒。

多元化的收入来源

支持伯克希尔投资论点的另一个因素是Alphabet的多元化。虽然搜索仍然是公司收入的主要来源，占比超过一半，但公司还运营着多个高速增长的业务。YouTube持续带来大量广告收入，Google Cloud已成为企业计算的重要玩家，Waymo引领自动驾驶技术的发展，内部芯片制造业务也为公司增添了新的维度。

这种业务多元化意味着Alphabet并不完全依赖于搜索的霸主地位——在人工智能快速发展的背景下，这一点尤为重要。

市场表现验证了时机

自第三季度完成收购以来，伯克希尔见证Alphabet股价上涨超过27%，今年迄今累计涨幅超过62%。虽然这一表现推动了Alphabet的估值上升，但其股价仍以相对较低的溢价交易，市盈率大约为29倍的未来盈利。

这一时机也彰显了为什么沃伦·巴菲特的投资智慧——即使在其任期接近尾声之际——仍在塑造市场预期。伯克希尔对Alphabet的信心，提供了一个重要的指标，反映出公司对科技演变、竞争格局以及在AI驱动经济中价值创造的看法。

更广泛的意义

伯克希尔·哈撒韦通过对Alphabet的投资，主动转向人工智能，不仅仅是一个战术性的决策。它反映了即使是传统保守的投资者，也在重新评估新兴技术及其长期价值潜力。随着沃伦·巴菲特准备逐步退出日常管理，他的团队在增长导向行业中敢于采取大胆行动，表明纪律性、研究驱动的投资原则仍然是伯克希尔未来发展的核心。