选择2026年合适的保证金债券ETF：一份比较指南

债券市场的新机遇窗口

固定收益市场经历了剧烈的变革。在联邦储备零利率时代多年低收益以及2022年的巨大亏损之后，债券投资者如今面临一个根本不同的环境。收益率在整个收益曲线上轻松超过4%，通胀已回归可控水平，过去将债券视为低回报资产的时代已经过去。然而，由于经济不确定性以及美联储未来的利率走向仍未明朗，随着2026年的到来，采取有策略的固定收益选择变得尤为重要。

富达的债券ETF系列——虽然规模有限，仅有13只基金——但提供了几条具有吸引力的路径，以利用当前的市场状况。关键问题不在于是否投资债券，而在于哪种策略最符合你的市场展望和风险承受能力。

三种值得考虑的策略

全面策略：全市场债券敞口

富达全债ETF (FBND) 采取包容性立场，避免偏向某一方向，旨在全面代表债券市场。FBND的特色在于其愿意将投资级债券与垃圾债券结合在一个基金中——在ETF界中较为罕见。虽然91%的持仓集中在投资级和国内证券，但9%的垃圾债券配置和10%的国际敞口提供了有意义的多元化，同时保持核心稳定性。

这种中性定位在2026年尤为重要，因为经济增长、通胀动态、劳动力市场强度以及美联储政策等多重变量仍难以预测。有时候，最优策略就是简单：持有广泛市场，获取收益，避免不必要的集中风险。

选择性策略：主动筛选优质资产

随着基金运营商认识到战术性选择在特定市场细分中可以优于被动指数，主动管理正迎来真正的复苏。富达增强收益ETF (FDHY) 就是这一趋势的典范，它在高收益领域运用因子分析。不同于将所有垃圾债券一视同仁，FDHY会识别那些在估值吸引力和财务稳定性方面表现最具潜力的发行人。

鉴于美国经济的持续韧性和紧缩的信贷利差，高收益证券在2026年可能带来吸引人的回报。同时，FDHY强调来自垃圾债券中较高质量端的财务稳健信用，为经济状况意外恶化提供一定保护。

灵活策略：战术性再平衡

富达战术债券ETF (FTBD) 结合了前两种策略的优势。像FBND一样，它覆盖整个固定收益市场——政府债券、企业债、投资级、高收益，以及少量可转换债和优先股。像FDHY一样，它采用纪律性评估估值、信用状况和基本面指标，根据市场情况动态调整行业、信用等级和证券类型。

为什么2026年偏好主动布局

未来一年可能成为债券市场的转折点。全球大多数主要央行已接近或结束了降息周期，意味着从收益率下降中获得的直接收益可能已被充分捕获。随着收益率稳定，最大的超额收益机会不在宏观收益率变动，而在于复杂的证券筛选——这正是主动管理的优势所在。

如何做出决策

FBND 适合追求简洁和广泛多元化、无需主动管理的投资者——当宏观环境不确定但仍以收益捕获为优先时，是最佳选择。

FDHY 吸引那些愿意接受高收益敞口、同时希望通过质量筛选和基本面分析确保信用安全的投资者。

FTBD 适合相信战术灵活性优于被动策略的投资者——使基金经理能够在2026年市场轮动和估值机会中把握先机。

固定收益环境已发生根本改善。问题不再是债券是否应纳入你的投资组合，而是选择哪种债券配置策略最符合你对市场走向的信念和对主动管理的接受程度。