宏观形势最近确实有点复杂。

先说人民币这边。圣诞后人民币走弱，这对做外贸结算的人来说还挺扎心的。USDT兑人民币也在跟着回调，今年持有BTC和USDT的投资者可能都尝到了这种汇兑压力——手里的美元资产缩水，转换成本上升。

更有意思的是白银市场的情况。现货白银突破73美元/盎司，创了历史新高。但这背后有个细节：国内期货的溢价率飙到了50%以上，核心原因是机构持仓受到10%的上限限制。这个额度如果放开，市场流动性会大幅改善，溢价空间可能就会被挤压——套利机会的窗口期有限。

美国那边GDP增长保持在4.6%的水平，而特朗普政府在中期选举前通常会推出刺激政策。市场参与者在私下讨论，这种宽松预期是否意味着熊市可能在政治周期释放流动性之前就已经触底。选举年的红包雨效应，历来对风险资产都有支撑作用。