英美黄金公司能否实现其2025年的产量目标？

AngloGold Ashanti的AU股票在过去一年中表现出色，涨幅达274.7%——远远超过矿业——黄金行业的139.7%的整体涨幅。这一反弹反映了市场对公司运营轨迹和未来指引的信心。但公司能否通过实现其雄心勃勃的2025年产量目标来维持这一势头？

产能动力与展望

公司已将2025年的黄金产量目标定在2.900-3.225百万盎司之间，年增长潜力为9-21%。以2025年前九个月为例，AngloGold Ashanti已实现产量2.292百万盎司，较2024同期增长了20%，显示出强劲的增长势头。

这一产量激增得益于战略性收购和资产基础的运营改善。2024年11月收购Centamin，将大型一线资产Sukari矿纳入AngloGold Ashanti的组合。Sukari已展现其重要性，2025年第一季度贡献117,000盎司，第二季度贡献129,000盎司，第三季度贡献135,000盎司。预计该矿最终年产量将达50万盎司，成为长期产能的基石。

关键资产推动增长

除了Sukari之外，其他矿山也在发挥作用。Obuasi表现尤为出色，第二季度产量同比增长31%，第三季度增长30%，主要受品位提升和成功的产量提升计划推动。Cerro Vanguardia和Geita也为年度增长做出了贡献，Geita在第三季度实现了6%的产量增长。

在Siguiri，管理层正积极提升运营效率，通过增加机队利用率和引入重力回收系统，旨在提高冶金回收率。

公司预计2026年的产量将与2025年保持一致，得益于这些关键资产的稳定贡献以及成熟的Sukari矿的持续产出。

AngloGold Ashanti的竞争力

与同行相比，AngloGold Ashanti的定位明显不同。

Newmont Corporation NEM在2025年第三季度报告产量为142万盎司，同比下降15%，并维持2025年全年指导目标为590万盎司(，而2024年已生产685万盎司)。尽管维持平稳的指导，但公司面临短期产量压力。

Agnico Eagle Mines AEM将2025年的黄金产量预测缩小至330-350万盎司，而2024年产量为340万盎司。2025年第三季度产量为866,963盎司，而去年同期为863,445盎司，表现基本持平。

在此背景下，AngloGold Ashanti的前景显得更为乐观，预计将实现两位数的产量增长。

估值与市场定位

AngloGold Ashanti的12个月远期市盈率为12.79X，较黄金行业平均13.11X略有折让。该股的价值评分为B。与Agnico Eagle的17.57X和Newmont的13.31X相比，估值更为合理。

Zacks共识预估2025年销售额为96.7亿美元，同比增长66.9%。每股收益预计为5.51美元，年增长率为149.3%。

2026年，市场普遍预期收入将下降13.3%，但盈利将增长16.8%，显示随着业务规模扩大和Sukari的贡献，利润率有望改善。

近期的预估修正也显示出积极信号：2025年每股收益预测在过去60天内上调了3.8%，2026年则上调了29.6%，表明分析师对公司中期盈利潜力的信心不断增强。

结论

AngloGold Ashanti目前被评为Zacks Rank #1 (Strong Buy)。凭借强劲的产能动力、战略资产收购的成果，以及相对同行合理的估值，公司有望实现甚至超越其2025年的目标。现有矿山的运营卓越与Sukari产能的逐步释放，共同为2025年剩余时间乃至2026年提供了有力支撑。