美联储鸽派转变与降息预期影响欧元/美元及全球货币走势

星期四的货币市场揭示了央行预期与经济数据之间复杂的互动，美元指数(DXY)仅上涨了+0.05%，尽管华盛顿和大西洋两岸传递出混合信号。欧元在EUR/USD交易中的回落凸显了美联储与欧洲央行政策路径日益分歧，而围绕潜在美联储领导层的鸽派情绪限制了美元的升值空间。

EUR/USD在欧洲央行结束加息周期中走弱

星期四，EUR/USD下跌-0.14%，原因是欧洲央行暗示其宽松周期已接近尾声。尽管欧洲央行按预期维持利率，甚至将2025年欧元区GDP增长预期从1.2%上调至1.4%，但官员们传达出利率降息周期可能已到达终点的信号。欧洲央行行长拉加德通过描述欧元区经济“具有韧性”，强化了鹰派立场，央行将存款利率维持在2.00%不变。

然而，这一鹰派信息不足以支撑欧元的升值。来自欧元区的财政逆风成为重大阻力，德国宣布计划明年将联邦债务发行规模增加近20%，达到创纪录的5120亿欧元($601 十亿)。政府借款的扩大打压了EUR/USD的市场情绪，推动货币走低，显示财政担忧可能超过了欧洲央行相对鹰派的基调。掉期市场预计二月政策会议上欧洲央行降息25个基点的概率仅为1%。

美元反弹受特朗普担任美联储主席传闻影响

美元难以延续涨势反映出市场对货币政策走向的担忧日益加剧。美国每周失业救济申请减少13,000个，至224,000个(接近预期)，但美国经济数据令人失望的早期疲软一度拖累美元。11月CPI同比增长2.7%，低于预期的3.1%，核心CPI为2.6%，低于预期的3.0%，为4.5年来最慢的增速。12月费城联储制造业景气指数意外下滑，下降8.5点至-10.2点，而预期将升至2.3。

真正施压美元的是市场关于新一任美联储主席人选的传闻。报道称，特朗普总统计划在2026年初宣布其新任美联储主席人选，国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为最有可能的候选人。市场认为哈塞特是最鸽派的选择，这引发了对未来货币政策更为宽松的担忧。这种不确定性，加上美联储近期每月注入$40 十亿(美元国债票据购买的决定，显著削弱了美元需求。

USD/JPY在日本央行加息预期下下跌

USD/JPY下跌-0.08%，日元受到多方面因素的支撑。美国国债收益率下降增强了日元的吸引力，而市场预期日本央行在周五的政策会议上加息25个基点，为日元提供了有力的推动力。期货市场预计下次日本央行决策加息的概率为96%。

然而，日本的财政担忧对日元的升值形成了一定抑制。据报道，日本政府考虑在2026财年预算超过120万亿日元$775 )十亿(，这抑制了市场对日元的热情。这一庞大的支出提案显示，尽管货币紧缩前景存在，财政压力仍在持续。

贵金属在央行混合信号中寻求支撑

2月COMEX黄金收盘下跌-9.40)-0.21%(，3月COMEX白银下跌-1.682)-2.51%，市场在消化相互矛盾的支撑与阻力因素。周四股市走强减少了对贵金属的避险需求，而包括欧洲央行行长拉加德关于“韧性”经济的评论和英格兰银行行长贝利表示加息障碍上升的鹰派央行言论，压低了价格。对日本央行收紧政策的预期也对金属价格施压。

然而，英国央行降息25个基点带来的支撑提升了贵金属作为价值储存的吸引力。此外，周四美国通胀疲软和费城联储数据暗示美联储偏鸽的环境，这在历史上有利于黄金和白银价格。乌克兰、中东、委内瑞拉以及潜在的美国关税影响等地缘政治不确定性仍在提供避险需求。

或许最重要的是，强劲的央行持仓正在支撑贵金属市场。中国人民银行在11月将黄金储备增加了30,000盎司，至7410万盎司，连续第十三个月增加储备。世界黄金协会报告称，全球央行在第三季度购买了220吨黄金，比第二季度增长28%。

白银面临自身的供应动态。上海期货交易所仓库库存在11月21日降至519,000公斤，为十年最低，反映出中国供应紧张。自十月中旬创纪录高点以来，黄金ETF持仓从三年高点回落，但白银ETF多头仓位在周二反弹至近3.5年高点，显示资金对贵金属的兴趣重新升温。