新兴市场指数债券超越美国股票：三只ETF布局年终涨势

随着我们迈入2025年的最后冲刺，全球投资组合正发生着重大转变。虽然大家一直在追逐美国科技股，但MSCI新兴市场指数却悄然表现出色——截至11月底上涨了29.7%，而MSCI全球指数的涨幅则相对温和，为20.6%。但剧情反转来了：新兴市场债券正成为多元化策略中的真正MVP。

为什么新兴市场债券正成为焦点

新兴市场债务的理由越来越难以忽视。与仍在与顽固通胀作战的美国和欧洲不同，许多新兴经济体的央行早早做出了艰难的决定——激进加息以应对价格压力。这样做的回报？实际收益率(（扣除通胀后）远超发达市场)。

越南和马来西亚正凭借科技驱动的强劲出口周期保持增长，而整体经济基本面依然坚实。巴西和墨西哥？它们的债务与GDP比率实际上比许多陷入赤字的发达国家还要健康。而随着美元走软，美元计价资产对外国投资者来说变得更便宜，令新兴市场的吸引力日益增强。

数据也支持这一点：根据最新市场数据显示，新兴市场债券的收益率约为7.5%——比美国广义债券高出2.8个百分点，超过10年期国债3%以上。在一个可预见收入变得越来越难找的世界里，这一差价令人无法忽视。

债券策略与股市波动的对比

美国股市变得怪异。少数巨型科技股推动着回报，估值已高到令人窒息的地步，政策消息一出，市场情绪就剧烈波动。债券投资者开始注意到——他们对更稳定、可预期现金流的需求日益增长。

这正是新兴市场债券的优势。较高的收益率、不断改善的信用质量以及美元走软，使得今年EM债券ETF的表现优于其他美元债券类别。对于希望获得敞口但又不想分析个别国家或证券的投资者来说，ETF提供了内在的多元化、良好的流动性和透明的定价。

三只值得关注的EM债券ETF

iShares 摩根大通美元新兴市场债券ETF (EMB)

管理资产规模为158.7亿美元，是三者中规模最大的。其集中在土耳其(4.22%)、巴西(3.73%)和墨西哥(3.70%)，实现了良好的地理多元化。今年迄今为止，该基金实现了13.7%的回报，费用比率为39个基点。

Vanguard 新兴市场政府债券ETF (VWOB)

资产规模为54亿美元，偏重纯粹的新兴市场敞口(97.12%的持仓)。这是一个性价比极高的选择，费用仅15个基点，今年涨幅为13.5%。对于注重成本的投资者来说，低费用比率是一个重要卖点。

Invesco 新兴市场主权债ETF (PCY)

净资产为218.5亿美元，是三者中规模最大的一只，覆盖范围更广——巴基斯坦(3.22%)、尼日利亚(1.13%)和埃及(1.12%)为主要持仓。它也是表现最强的，今年涨幅达17%，但费用为50个基点。

结论

新兴市场指数和更广泛的新兴市场债券领域，正为2025年最后几个月讲述着越来越引人注目的故事。更高的收益率、不断改善的宏观经济基本面，以及相较于拥挤的发达市场的估值缓解，使得这是一个战略性的重要转折点。无论你选择EMB的规模优势、VWOB的成本效率，还是PCY的积极地理多元化，每只ETF都提供了一种简洁的方式，让你在不重塑整个投资组合的情况下，把握新兴市场债券的机会。