科技股点燃市场全面反弹，市场情绪转向乐观

周五的交易时段显示出强劲的动能，科技股和半导体股领衔强劲上涨。市场情绪转为明显乐观，标普500指数上涨+0.88%，纳斯达克100指数飙升+1.28%，道琼斯指数收盘上涨+0.38%。期货合约也反映出类似的强势，3月迷你标普指数期货上涨+0.87%，3月迷你纳斯达克指数期货上涨+1.28%。

云基础设施股成为当日的亮点，从近期融资担忧引发的抛售压力中大幅反弹。CoreWeave上涨+23%，Applied Digital上涨+16%，Nebius Group NV上涨超过+15%。此次反弹对提振整体市场情绪起到了关键作用，机构投资者重新评估了这个高增长行业的估值。

甲骨文的表现体现了当天的积极基调，股价上涨超过+7%，原因是TikTok CEO周受资宣布达成具有约束力的协议，成立美国合资企业。半导体制造商在整个交易日保持了上涨势头。美光科技以+7%的收盘领涨纳斯达克100指数，而超威半导体上涨超过+6%。包括Lam Research (+4%)、Nvidia (+3%)、Broadcom (+3%)和ASML Holding在内的其他芯片相关公司也实现了显著涨幅，显示半导体供应链的强劲需求情绪。

加密货币曝光推动二次反弹

比特币表现出韧性，涨幅为+1.29%，达到89.03K美元，激发了数字资产相关股票的热情。Riot Platforms上涨超过+8%，Galaxy Digital Holdings上涨超过+6%，Mara Holdings上涨超过+4%。主要加密货币交易平台Coinbase Global上涨超过+2%，反映出对另类资产的风险偏好改善。

经济交叉因素影响交易动态

周五的经济数据为投资者情绪描绘出一幅复杂的画面。美国11月成屋销售环比增长+0.5%，达到9个月高点的413万套，略低于市场预期的415万套。然而，密歇根大学12月消费者信心指数意外下调-0.4点至52.9，低于预期的53.5。

通胀预期出现上行意外，1年期通胀指标上调至4.2%，高于之前报告的4.1%。这些分歧信号增加了市场对反弹可持续性的不确定性。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表支持股市但施压债市的评论。他形容近期经济数据“相当令人鼓舞”，并指出没有证据显示就业状况出现急剧恶化。威廉姆斯预计2025年美国GDP增长在1.5%至1.75%之间，2026年有望加速。关键的是，他暗示将保持耐心的货币政策立场，表示“目前没有紧迫性需要进一步采取货币政策行动，因为我认为我们已采取的降息措施为我们奠定了良好的基础。”

三重魔咒增加市场波动

周五的期权、期货和衍生品到期——即所谓的三重魔咒——带来了更高的市场波动。花旗集团分析显示，创纪录的7.1万亿美元名义未平仓合约从美国期权市场退出，可能夸大了正常的价格波动。美联储期货市场目前定价1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为22%。

全球股市共襄情绪改善

国际市场也跟随积极情绪，欧洲的Euro Stoxx 50上涨+0.32%。中国的上证综指升至一周高点，收盘上涨+0.36%，日本日经225指数上涨+1.03%。

债市面临情绪转变的阻力

由于股市走强，避险需求减少，国债价格下跌。10年期国债收益率上涨+2.7个基点，至4.149%，3月10年期国债期货收盘下跌-8个点。威廉姆斯的鹰派评论进一步施压债券价格。此外，由于美联储近期宣布每月购买最多$40 十亿短期国库券，导致收益率曲线变陡，持续对长期债券构成压力。

欧洲政府债券收益率出现显著上涨，德国10年期债券收益率升至九个月高点的2.899%，收盘上涨+4.6个基点至2.895%。英国10年期债券收益率上涨+4.3个基点至4.524%。日本10年期政府债券收益率升至26年高点的2.025%，原因是日本银行加息以及对未来收紧政策的指引。

德国经济数据令市场情绪失望。11月生产者物价指数同比下降-2.3%，比预期的-2.2%更为剧烈，创下20个月最大降幅。GfK消费者信心指数意外下跌-3.5点，至-26.9，为1.75年低点，低于预期的-23.0。英国除汽车燃料外的零售销售环比意外收缩-0.2%，未达预期的+0.1%。欧洲央行2月5日政策会议的降息概率仍接近零。

重要个股动态

随着消费者可选支出情绪改善，邮轮公司表现出色。Carnival Corporation报告第二季度调整每股收益为0.34美元，超出市场预期的0.24美元，股价上涨+9%。Norwegian Cruise Line Holdings上涨超过+6%，Royal Caribbean Cruises上涨超过+2%。

多只股票受到分析师升级的积极推动。FactSet Research Systems在Huber Research Partners的双重升级为增持后上涨超过+5%。Amphenol在Truist Securities将目标价从147美元上调后上涨超过+4%。Cummins Inc $180 +1%(和Generac Holdings )+1%(也因看涨评级而受益。

相反，部分行业的盈利指引下调引发下跌。Lamb Weston Holdings在全年销售指引下调至63.5亿至65.5亿美元（低于预期的65.2亿美元）后，股价暴跌-25%，成为标普500指数的最大跌幅者。Nike在Q3收入指引下调至低个位数增长，毛利率压缩175-225个基点，因中国市场持续疲软，股价下跌超过-10%，领跌道指。Homebuilders中，KB Home在Q4每股收益为1.55美元，低于预期的1.79美元，并发布谨慎的2026年指引，股价下跌超过-8%。Conagra Brands在第二季度有机销售下降-3%（预期为-2.42%）后，股价下跌超过-2%。

季节性有利因素支撑年末布局

市场参与者指出，强劲的季节性模式支持了积极的市场情绪。花旗证券数据显示，自1928年以来，标普500指数在12月的最后两周上涨的概率为75%，平均涨幅为+1.3%。这一历史季节性特征可能增强投资者的信心，使其在经济交叉因素影响下仍持有或增加多头敞口。