孙正义退出英伟达，预示着人工智能投资策略的转变

估值格局发生了巨大变化

英伟达近期股价估值的收缩讲述了一个有趣的故事。截至12月中旬，这家芯片制造商的1年远期市盈率为24——这是自1月市场下跌以来未曾达到的水平。此次抛售由多重压力共同推动：对AI泡沫风险的担忧仍存、Alphabet的Tensor处理单元竞争，以及来自Advanced Micro Devices和其他科技巨头定制芯片的GPU竞争加剧。

然而，尽管面临这些阻力，整体市场的叙事已发生转变。曾被视为明确卖出信号的迹象，现在看起来更像是过度修正。

SoftBank的大胆转型内幕

事情变得更具揭示性。日本投资巨头孙正义最近对一项令许多人意外的决定提供了澄清——软银退出了其全部英伟达持仓，上月由此获得了大约$6 十亿的收益。

孙正义的评论并非表明信心丧失，而是在东京未来投资峰会上的发言揭示了截然不同的态度。这位知名投资者坦率表达了对英伟达CEO黄仁勋的深厚敬意，并笑称自己“在哭”，因为不得不出售他曾表示“不想割舍的任何一股”。

这种情感依附说明了孙正义对这家芯片制造商的基本看法。

更大的战略布局

究竟是什么推动了这次出售？追踪资金流向。软银目前正参与多项庞大的AI基础设施投资，这些投资都需要流动性：

Project Stargate 位于核心——这是与甲骨文和OpenAI合作的$500 十亿美元合资项目，旨在在四年内建设美国的AI基础设施。软银单方面承诺向OpenAI投入高达$40 十亿美元，预计到年底总额将达225亿美元。

除了这一承诺外，集团在8月投入了$2 十亿美元的英特尔股权，随后在9月又投资了英伟达的$5 十亿美元。资金投入还未停止——软银还花费了大约$12 十亿美元收购半导体设计公司Ampere Computing和ABB的机器人部门。

这一模式十分明显：孙正义正通过多元化布局整个AI生态系统，而非将赌注集中在某一单一企业。芯片、生成式AI、数据中心、CPU和机器人都获得了资金支持。

当前价格的有力理由

结合当前估值，投资逻辑变得更加清晰。英伟达仍然处于极佳的位置，能够捕捉来自超大规模云服务商和企业客户的加速资本支出。与Anthropic、Palantir Technologies和诺基亚的最新合作，极大地拓展了其潜在市场。

虽然竞争压力真实存在，但此次抛售似乎与公司实际的市场地位和增长轨迹不成比例。对于具有长远投资期限的投资者而言，当前环境提供了一个重要的切入点，在AI基础设施进一步推进之前。

孙正义的观点最终强化了这一看法——一位具有远见的投资者并非因为担忧其前景而放弃英伟达，而是重新配置资本，追求在多个AI前沿领域的更广泛战略布局。