量子计算十字路口：为何市场势头偏向某一技术路线

量子技术投资的承诺与现实

量子计算行业已吸引投资者的关注，多个纯粹专注的公司获得了大量资金流入。Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 正是这一现象的典型代表——带来了非凡的回报，展示了投资者对该领域的热情。该公司股票在过去12个月内大约上涨了300%，三年内约上涨2540%，这得益于技术突破以及与美国空军和国防部门合作的高调合作。

然而，在这个新兴行业中，不同的技术路线正带来截然不同的商业轨迹。理解这些差异化路径对于投资者决定资本配置至关重要。

两种量子技术，两条不同的路径

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) 和 Rigetti 在量子计算中代表着根本不同的技术策略。

Rigetti的策略旨在实现突破性的量子能力，未来可能带来变革性成果，但目前处于高度投机的领域。D-Wave则追求量子退火技术——一种更接近实际应用的路径，强调当下的商业化，而非对未来突破的投机。

这种理念上的差异在当前的业务指标中表现得淋漓尽致：

Rigetti近期表现：

• 第三季度收入：约195万美元 (同比下降18%)
• 九个月收入：522万美元 (较去年同期的852万美元下降)

D-Wave的轨迹：

• 第三季度收入：370万美元
• 九个月收入：1530万美元 (实现了同比235%的增长，单季度增长100%)

两家公司之间的收入差距巨大，更重要的是，增长的方向也截然不同。

为什么商业化动力很重要

量子计算作为一项技术仍处于起步阶段。行业观察人士合理预期，开拓量子应用的公司销售增长可能会出现波动。然而，这种增长的模式讲述了一个重要的故事：哪种技术路线在当下更能获得实际客户的青睐。

Rigetti销售下滑反映了将投机性量子技术商业化的挑战。虽然公司持续建立合作关系，暗示其具有长期潜力，但短期内的收入收缩使投资论点变得复杂。未来的突破理论上可以支撑当前的估值，但这仍然充满不确定性。

D-Wave的扩展则讲述了不同的故事。该公司的量子退火方法已从理论承诺转向了市场的实际采纳。九个月235%的收入增长表明，客户已经在当下找到了D-Wave技术的实际应用场景，而非某个未来的假设。

风险与回报的权衡

对于高风险容忍度、寻求变革性回报的投资者来说，Rigetti的投机性潜力具有明显吸引力。公司可能实现技术突破，彻底改变计算方式。但“可能”在这里具有重要意义。

D-Wave更为保守的技术路径可能带来较少的爆发性增长，但它为投资者提供了更有价值的东西：实际商业牵引力的证据。公司实现235%的收入增长，证明量子退火技术能够解决客户愿意为之付费的问题。

对于评估纯粹量子计算相关投资的投资者而言，当前市场动态显示，D-Wave代表了更为稳健的配置选择——这并非因为它具有更大的长期潜力，而是因为其商业化轨迹提供了更具体的可行性证据。

两家公司都处于新兴行业中，估值仍然高于历史水平。任何量子计算投资都伴随着巨大风险。然而，这两家领先企业的财务表现差异，为我们提供了关于哪条技术路径在短期内更具商业动力的有意义的洞察。