半导体测试市场升温：Teradyne的AI驱动势头与日益激烈的竞争

人工智能加速重塑半导体测试格局

随着全球人工智能基础设施建设的加快，半导体测试板块正迎来前所未有的需求。Teradyne TER 已成为这一趋势的主要受益者，其整体收入测试业务表现出强劲的扩张。在2025年第三季度，该公司半导体测试收入同比增长7%，环比跃升23%，占季度总销售的78.8%。推动这一势头的主要动力来自云端AI基础设施投资的加大，以及AI加速器、网络设备、存储产品和电源解决方案生产时间的加快。

该公司的UltraFLEXplus平台在这一增长轨迹中发挥了关键作用，专为应对下一代处理器和网络基础设施的严格测试需求而设计——包括功耗散耗、引脚配置以及AI设备所需的大容量测试数据处理。

存储测试收入爆发，带动板块增长

存储测试是Teradyne半导体测试部门中最具活力的组成部分。2025年第三季度，存储测试收入环比激增超过100%，达到$128 百万，其中DRAM占75%，云端固态硬盘的闪存存储占剩余的25%。这种爆炸性增长反映出在AI系统部署中，DRAM和HBM验证的重要性日益凸显，最终生产测试和性能验证已成为数据中心运营商的刚性需求。

先进的AI芯片设计，特别是高带宽存储解决方案和专用加速器电路，带来了前所未有的测试复杂性和数据量需求，设备供应商必须应对。

竞争压力：Advantest和Cohu挑战市场领导地位

Teradyne面临来自成熟竞争者的激烈竞争，这些公司争夺测试设备市场份额。Advantest Corporation ATEYY 积极扩展其市场份额，目标锁定高性能计算半导体和面向数据中心的先进DRAM解决方案。该竞争对手在2025年第二季度显著加快了SoC和存储测试系统的销售，借助半导体架构日益复杂化的趋势。

Cohu COHU 也通过平台升级增强了竞争地位。2025年9月，一家美国主要半导体制造商选择Cohu的Eclipse平台进行下一代处理器验证。Eclipse系统集成了T-Core主动热控技术，能够实现高达3kW功率散耗的精确温控，并加快热循环。这一架构提升了良品率和测试一致性，同时支持多样化高性能设备类型，吸引了寻求成本优化的独立设备制造商、晶圆厂和外包半导体装配与测试供应商。

市场表现与估值指标

Teradyne的股价在过去六个月上涨了137.5%，远超整体计算机和科技行业26.3%的涨幅，以及电子杂项产品类别的24.7%增长。

然而，该股的估值相较行业同行偏高。TER的未来12个月市销率为8.68倍，超过电子杂项产品行业的平均6.99倍。公司得分为D，反映其估值水平较高。

分析师对2026财年每股收益的共识预估为3.51美元，较30天前上调1.44%，预示同比增长9.01%。在Zacks评级为#2(买入)的情况下，尽管半导体测试设备市场竞争激烈，Teradyne仍保持良好的分析师情绪。

2025年第四季度，管理层预计总收入将在$920 百万至$1 十亿之间，得益于计算、网络和存储等领域对AI相关需求的持续强劲。