为什么白银正冲向历史新高：突破历史最高点

白银刚刚打破预期，本周二价格达到每盎司60.56美元，创下历史新高——但这不仅仅是一次单一的飙升。自11月底以来，白色金属一直在快速上涨，交易者正关注多重力量的共同作用，以维持这一势头。

完美风暴：推动此次反弹的因素是什么？

催化剂始于11月28日CME集团在芝加哥地区某数据中心发生的重大交易中断。虽然市场在次日清晨恢复运营，但这次停电——多年来该交易所最长的停电之一——带来了不确定性，影响波及贵金属市场。这次冲击只是开端。

更为关键的是，美联储12月会议(将于12月10日星期三结束)，这正在引发对降息的严重预期。CME的FedWatch工具显示，市场已明显转向预期再次降息。这对白银意义重大，因为较低的利率通常会提升贵金属的估值。

政策变数

在利率前景的基础上，特朗普总统宣布了新任美联储主席的候选人计划。虽然尚未公布姓名，但内部人士指向白宫国家经济委员会负责人Kevin Hassett，作为主要候选人。特朗普一直公开表达希望加快降息步伐，Hassett的潜在任命表明与这一议程一致。在CBS的采访中，Hassett暗示了市场的潜在影响：“美国人民可以期待一个专注于更便宜的汽车贷款和更低抵押贷款利率的人。”仅这一声明就为贵金属市场带来了额外提振。

白银与黄金：意外的赢家

事情变得更有趣了。白银通常在黄金之前滞后，然后发生戏剧性反转——而且目前它的涨幅实际上领先于黄金。从年初至今，白银上涨了大约100%，远远超过黄金的59%的涨幅。尽管黄金仍低于历史最高点（每盎司超过4200美元），但这凸显了白银的出色表现。

结构性供应限制施加压力

除了宏观经济因素外，供应端的紧缩也在加剧市场压力。据彭博11月报道，中国白银库存近期降至十年最低水平，原因是大量白银出口到伦敦。这一紧缩正值关税担忧和白银被列为美国关键矿产的背景下，为市场提供了基本面支撑。

工业需求也为白银提供了另一层支撑。银研究所报告称，2024年工业用量达到创纪录的680.5百万盎司，主要受电网现代化、电动汽车电气化和太阳能光伏的推动。尽管总需求同比下降3%，但供应短缺依然存在——2024年出现了1.489亿盎司的缺口，连续第四年出现供应不足。

下一步会怎样？

一些市场观察人士已开始布局，预计白银将在2026年前持续跑赢黄金。VRIC Media的Jay Martin表达了这种看法：“稳赚不赔的还是黄金，但大资金都在白银——而且这种模式在贵金属周期中一直成立。”这些预期是否会实现，取决于美联储的决策、通胀走势，以及供应紧张是否会进一步加剧。

白银的历史新高表明，市场正同时预期多种看涨情景——交易者也在密切关注这种势头是否能持续。