字母表的精彩AI策略：基础设施创新或许才是真正的胜利牌

无人谈论的AI硬件优势

当所有人都专注于大型语言模型和生成式AI聊天机器人时，Alphabet正悄然打造更具防御性的技术：自主芯片。该公司设计并部署了自己的Tensor处理单元(TPUs)—专为深度学习和推理工作负载而工程化的专业芯片。这为Alphabet提供了结构性优势，而那些仅依赖Nvidia通用GPU的竞争对手则无法比拟。

CEO Sundar Pichai在最新的财报电话会议中强调了这一点：“我们广泛且可靠的基础设施，为谷歌的所有产品提供动力，是我们技术栈的基础，也是我们的关键差异化因素。”随着大型语言模型变得日益复杂和计算密集，掌控专业芯片的价值也在不断提升。Alphabet与Anthropic(Claude的创始人)的合作，以及与Meta就芯片供应的讨论，展示了这一基础设施护城河正被转化为武器。

搜索并未崩溃——反而变得更强

三年前，ChatGPT的爆炸式增长震动了硅谷。首次出现的主流AI产品威胁到搜索流量的份额。Alphabet的应对不是防御，而是对搜索的根本重塑。AI概览和AI模式将Google搜索从一个链接列表服务转变为一个AI驱动的答案引擎。

结果不言自明：第三季度销售同比增长16%，付费点击量显著加快。Google搜索保持约90%的市场份额，Alphabet的Gemini 3被多个行业排行榜评为顶级大型语言模型。公司拥有6.5亿活跃的Gemini用户——庞大的用户基础，为变现提供了巨大潜力。

云服务：AI变成真正的商业

在面向消费者的创新背后，是Google Cloud Platform，Alphabet真正的AI优势在此逐渐显现。第三季度云服务收入同比增长34%，由企业在Alphabet基础设施上构建定制应用和AI代理推动。这是潜力、理论和炒作转化为实际持续收入的地方。

变现的引擎很简单：客户需要计算资源、专业的AI芯片，以及经过验证的大型语言模型。Alphabet能提供全部三者。没有其他科技巨头能如此有效地锁定这完整的技术栈。

2026年资本支出转折点

管理层将2025年的资本支出指引上调至$91 十亿到$93 十亿——高于之前预期的$85 十亿。但更重要的公告是：计划在2026年实现“显著增长”。这并非乐观的姿态。这数百亿美元已开始转化为云业务的加速增长、付费点击量的上升以及竞争地位的增强。

这个周期通常是：基础设施投入→推动更好的产品→占领市场份额→产生回报。如果2025年代表激进扩张，那么2026年可能是这些赌注开始带来可衡量回报的一年。

更广泛的竞争格局

Alphabet并非在这场AI军备竞赛中孤军奋战。亚马逊、Meta平台、Nvidia和博通都在推动行业内AI能力的宏伟扩展。然而，Alphabet拥有一些罕见的优势：经过验证的搜索主导地位、直接芯片制造、领先的大型语言模型，以及庞大的云基础设施。少数公司能同时拥有这些优势。

问题不在于AI投资是否会带来回报——数据已显示会。问题在于哪些公司能将这些投资转化为持久的竞争优势和真正的盈利能力。根据目前的轨迹，Alphabet似乎正为2026年的收益期到来时，迎来超额的增长做好了准备。