科技反弹推动市场回升：为何芯片股和通胀数据传递不同的信号

股市周四表现强劲，标普500指数上涨+0.79%，科技股重仓的纳斯达克100指数领涨，涨幅达+1.51%。道琼斯指数相对滞后，仅上涨+0.14%。12月期货也紧随其后，迷你标普500期货上涨+0.74%，迷你纳斯达克期货上涨+1.41%。

亮点故事？半导体股的戏剧性反弹。美光科技成为焦点，股价上涨超过+10%，此前发布的季度展望令人意外。存储芯片巨头指出，强劲的需求结合持续的供应限制，使公司能够维持高价。美光第一季度营收为136.4亿美元，远超市场预期的129.5亿美元，而第二季度指引为183亿至191亿美元，也远高于预期的143.8亿美元。

这波半导体热潮波及整个芯片行业。闪存存储公司SanDisk、西部数据和Lam Research股价均上涨超过+6%，希捷科技上涨超过+5%。应用材料、Marvell科技和Advanced Micro Devices也加入涨势，各自涨幅超过+2%。

经济利好：通胀降温，失业救济申请持稳

随着最新经济数据的公布，市场的乐观情绪进一步增强，显示通胀压力可能终于在减缓。美国11月消费者价格指数同比上涨仅+2.7%，远低于预期的+3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀同比上涨+2.6%，为4.5年来最低速度，低于预期的+3.0%。

每周失业救济申请人数保持稳定，下降13,000至224,000，基本符合预期的225,000。这些“金发姑娘”数据表明经济既未过热也未恶化——正是支持可能进一步降息的情景。

债市对这些数据反应强烈。10年期国债收益率跌至1.5周低点的4.10%，当天下跌3.9个基点。通胀预期的盈亏平衡也有所回落，10年期收益率降至8个月低点的2.208%，显示交易员预期未来通胀将降低。

然而，局面出现变数：12月费城联储制造业景气指数意外恶化至-10.2，远低于之前预期的2.3——这是短期经济动能的一个令人担忧的信号。

科技巨头继续攀升

“Magnificent Seven”科技股为市场提供了关键支撑。特斯拉上涨超过+3%，亚马逊和Meta各自上涨超过+2%。谷歌、英伟达和微软涨幅均超过+1%，而苹果涨幅较为温和，仅+0.13%。

个股表现各异。特朗普媒体与科技集团(DJT)宣布与TAE Technologies达成全股票合并交易，市值超过$6 billion，股价飙升超过+44%。Rivian汽车在Baird分析师将其评级升至“跑赢大盘”并设定目标价后上涨+14%。Lululemon在报道Elliott Investment Management持股超过$25 billion后上涨超过+3%。

下跌方面，Insmed披露其治疗鼻窦炎的中期试验未能达到主要和次要终点，股价暴跌超过-15%。Birkenstock因2026年指引令人失望，下跌超过-11%；FactSet Research Systems在全年收入指引保守后，股价下跌7%，成为标普500的最大跌幅者。

全球市场：海外信号参差不齐

国际市场表现不一。欧洲的Euro Stoxx 50上涨+1.06%，中国的上证综指微涨+0.16%。日本的日经225指数则跌至三周低点，下跌-1.03%。

央行行动为全球局势增添了复杂性。欧洲央行按预期维持利率不变，但将2025年欧元区GDP增长预期从1.2%上调至1.4%。英格兰银行以5-4的投票结果将官方利率下调25个基点至3.75%，暗示逐步降息可能会继续。目前市场对欧洲央行2月5日会议降息的概率仅为1%，而对美联储1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为27%。

展望未来

即将公布的经济数据可能考验市场情绪。周五将公布11月成屋销售$1 预期环比增长1.2%(，以及密歇根大学12月消费者信心指数)预期上调至53.5（之前为53.3）(。这些数据将影响市场的乐观势头是否能持续或转瞬即逝。