壮丽七人组的AI战场：为什么2026年可能成为Alphabet的突破之年

当AI投资终于带来回报

人工智能竞赛已消耗了科技巨头数千亿的资本，但2026年可能是这些巨额支出真正转化为切实商业成果的年份。Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) 处于一个关键的转折点——而该公司近期的战略举措表明，它有望成为这场由AI驱动的转折的主要受益者。

当OpenAI的ChatGPT三年前颠覆市场时，它对谷歌的搜索主导地位构成了生存威胁。但Alphabet没有惊慌。相反，管理层部署了自己的生成式AI武器库，直接将AI概览和AI模式推入其搜索体验中。结果如何？付费点击数加速增长，第三季度收入同比跃升16%——对于一家规模庞大的公司来说，这是一个显著的加速。

云服务：真正的AI收入引擎

虽然LLMs（大型语言模型）成为头条新闻，但不那么吸引眼球的事实是，Alphabet的Google Cloud Platform才是真正实现AI变现的地方。云服务收入在第三季度同比激增34%——是整体收入增长速度的两倍——因为企业客户纷纷在Alphabet的基础设施上构建自己的AI应用和代理。

Alphabet的Gemini 3在多个AI排行榜中获得了顶级排名，且已有6.5亿活跃用户嵌入Google生态系统中，公司既拥有技术也拥有分发渠道，能够主导这个新兴市场细分。这种良性循环——用户采用Gemini，然后将工作负载迁移到Google Cloud——形成了竞争壁垒，难以被对手突破。

秘密武器：定制芯片

除了软件，Alphabet还打造了一项竞争对手难以复制的硬件优势。公司设计了专有的Tensor Processing Units (TPUs)，专为深度学习和AI推理工作负载优化的定制芯片。虽然亚马逊、Meta平台和其他超大规模云服务商主要依赖Nvidia的通用GPU，但Alphabet的定制芯片在训练和部署自有模型方面具有更高的效率。

CEO Sundar Pichai强调了这一差异：“我们庞大且可靠的基础设施，支撑着Google的所有产品，是我们技术栈的基础，也是我们的关键差异点。”近期的合作伙伴关系——包括与Claude制造商Anthropic的战略合作，以及与Meta的芯片供应讨论——都表明，Alphabet的TPU战略在行业内引起了共鸣。

9101-9301亿美元的问题

管理层的承诺讲述了这个故事。在第三季度财报电话会议上，Alphabet预计2025年的资本支出将在(十亿到)十亿之间，比之前的预测大幅增加。更重要的是，管理层暗示2026年的资本支出将“显著增加”。

这些支出已经开始产生效果：云收入加速增长，付费搜索点击增加，以及整体销售强劲增长。如果管理层能够实现其2026年的扩展计划，投资者可能会看到盈利能力和资本回报率的显著提升。

守住核心：搜索的持久力

我们不能忽视一个明显的事实：Google搜索仍占据大约90%的搜索市场份额。尽管所有关于AI的炒作和ChatGPT的早期势头，Alphabet的搜索堡垒依然基本完好。引入AI驱动的搜索功能并不威胁这个护城河——反而通过让Google的核心产品变得更智能、更有用而加强了它。

多元化的收入基础——YouTube、Android、Waymo自动驾驶汽车和企业解决方案——为2026年及以后提供了多个增长杠杆。但正是搜索主导地位、云平台增长和自主AI基础设施的融合，使Alphabet在未来几年有望成为一只潜在的“巨星”。

投资者面临的问题不是AI是否会重塑科技——答案显然是会的。真正的问题是哪个公司能捕获最多的价值。Alphabet将LLMs、云基础设施、定制芯片和现有分发渠道结合的整体AI战略，表明它在2026年到来时可能成为最大的赢家。