美敦力第二季度财务展望：心血管部门有望推动增长势头

美敦力 (MDT) 计划于11月18日市场开盘时公布其2026财年第二季度财务业绩。这家医疗技术巨头在最近一个季度表现稳健，每股收益为1.26美元，超出Zacks共识预期的2.44%。这已是MDT连续第四个季度超出分析师预期，平均惊喜幅度为2.20%。

第二季度共识预期

在本次报告期内，华尔街共识预计MDT收入为88.6亿美元，同比增长5.4%。分析师预计每股收益将达到1.31美元，同比增长4%。过去60天内，盈利指引保持稳定，没有重大修正。

关键业务单元的业绩驱动因素

心血管：增长引擎

心血管产品组合有望实现强劲增长，得益于多个产品类别的多元化优势。心脏消融解决方案持续展现加速的势头，PulseSelect和Affera Sphere-9脉冲场消融系统在国内外市场获得了显著采用。扩充招聘和供应链优化正促进新医疗系统的市场渗透，同时巩固与现有合作伙伴的关系。

结构性心脏病治疗也呈现积极趋势。Evolut FX+ TAVR设备在日本及其他国际地区的市场接受度不断扩大。随着竞争对手退出，市场格局发生有利变化，提升了收入集中度。高端心律产品——包括AURORA EV-ICD、Micra无导线起搏器和传导系统起搏解决方案——继续巩固该部门的业绩基础。

共识模型预测心血管收入同比增长8.4%，成为MDT整体增长的最强动力。

神经科学：调制与手术创新

神经科学部门涵盖多条增长路径。颅脑和脊柱技术受益于AiBLE脊柱技术平台的采用增加，而核心脊柱和神经外科产品则保持稳定贡献。Inceptiv闭环脊髓刺激器在美国神经调制类别中份额不断扩大，尤其在疼痛管理方面。

脑调制治疗通过BrainSense自适应深脑刺激（DBS）技术在帕金森患者中的应用逐渐获得认可。9月，FDA批准了Altaviva设备，用于微创胫骨神经调制治疗急迫性尿失禁，进一步扩大了市场空间。

第一季度的专业治疗业绩受到中国招标价格压力和神经血管产品召回的短暂阻力影响。管理层指引显示第二季度将有显著改善。Zacks共识预期神经科学收入同比增长1.5%。

医疗外科：推进手术解决方案

MDT的医疗外科产品预计将受益于LigaSure血管封闭技术的持续需求，推动高端能量应用市场份额扩大。ProGrip自粘聚酯网片持续获得手术采用，而电外科和食管产品线则保持与前一季度一致的增长势头。

Touch Surgery的AI驱动平台代表新兴增长点，有望扩大MDT在手术环境中的数字足迹。该细分市场的收入指引预计同比增长5.4%。

糖尿病：战略转型与临床扩展

糖尿病部门展现出强劲的增长特性，主要得益于MiniMed 780G自动胰岛素输注系统和Simplera Sync连续血糖监测传感器在国际市场的强劲表现。Guardian 4 CGM传感器和Extended Infusion Sets也持续受到市场青睐。

临床验证方面也有所加强——FDA批准了SmartGuard算法与雅培Instinct传感器的兼容性，用于1型糖尿病患者，而MiniMed 780G也获得了18岁及以上依赖胰岛素的2型糖尿病患者的批准。这些监管进展预计将推动营收增长。

除了产品性能外，MDT还在推进糖尿病业务的计划性分拆，成立独立的上市公司MiniMed。这一战略调整使MDT更专注于高利润增长类别，特别是脉冲场消融和肾交感神经消融疗法。共识预期糖尿病细分市场的收入将同比增长9.2%。

投资框架评估

MDT目前被评为Zacks Rank #3(持有)，盈利预期差（Earnings ESP）为0.00%。历史数据显示，结合有利评级和正向盈利预期差的股票通常会超出预期；然而，这一组合目前在MDT中尚未出现。

医疗技术的替代机会

对于寻求具有更高盈利惊喜概率的投资者，可以考虑以下替代方案：

Veeva Systems (VEEV) 在11月20日第三季度财报前显示+0.26%的盈利预期差和Zacks Rank #2。公司已连续四个季度超出预期(平均惊喜9.71%)，预计第三季度每股收益将增长11.43%。

Alpha Cognition Inc. (ACOG) 在11月13日第三季度财报前显示+9.30%的盈利预期差和Rank #3。过去四个季度的平均超出预期为21.74%，预计2025年的盈利增长为27.7%，高于行业平均13%。

Ascendis Pharma (ASND) 在11月12日第三季度披露前显示+27.25%的盈利预期差。四季度平均惊喜为11.15%，第三季度每股亏损预计同比改善78.3%。