美联储言论推动美元飙升，日元走弱，尽管日本央行加息

美元指数(DXY)今日触及一周高点，上涨+0.18%，市场参与者重新评估美国货币政策方向的预期。今日美元走强的核心在于一个奇异的背离：尽管日本银行将利率上调25个基点，推动美元/日元汇率上涨+1.20%，但日元仍持续下跌，创下对美元的四周新低。这一反转凸显了利差和政策信息比单纯的利率变动更影响货币估值。

美联储信心支撑美元，尽管经济信号复杂

纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表的言论对美元情绪至关重要。他将近期经济数据描述为“相当令人鼓舞”，并评估劳动力市场恶化没有显示出“剧烈”迹象，令市场相信美联储并未惊慌失措。威廉姆斯补充说，当前的货币政策“已将我们定位得非常好”，抑制了对激进降息的预期。市场目前仅将一月27-28日FOMC会议上降息25个基点的概率定价为20%。

然而，今日数据流显示出明显的复杂性。美国11月成屋销售环比增长0.5%，达到九个月高点413万套，但低于预期的415万套。更令人担忧的是，密歇根大学12月消费者信心指数意外下调0.4点至52.9，未能达到预期的53.5。通胀预期方面，一年期通胀预期从4.1%上调至4.2%。

日元波动：加息不足以抵御政治阻力

日本银行将利率上调25个基点至0.75%，未能持续支撑日元，因行长植田信号对进一步收紧持谨慎态度。尽管美元兑日元今日反映出+1.20%的变动，但日元仍受到对BOJ持续正常化承诺的疑虑压力。市场目前将1月23日政策会议上再次加息的概率定为零。

日本11月消费者价格指数同比增长2.9%，核心CPI也为3.0%，符合预期。然而，财政担忧掩盖了这些数字——共同社报道，日本政府正考虑2026财年的创纪录120万亿日元($775 billion)预算，显示持续扩张的支出削弱了日元的吸引力。与此同时，10年期日本国债收益率跃升至26年高点的2.025%，但未能引发日元升值。

欧元在鸽派数据和财政疲软中挣扎

欧元/美元跌至一周低点，下降0.04%，因欧元区数据转向明显偏鸽派。德国11月生产者价格同比下降2.3%，不及预期的2.2%降幅，创20个月最大收缩。德国1月GfK消费者信心指数意外暴跌3.5点，至-26.9，为1.75年来最低，远低于预期的升至-23.0。

在财政方面，德国宣布明年联邦债务发行将增加近20%，达到创纪录的5120亿欧元($601 billion)，引发对欧元区稳定的担忧。衍生品市场目前将2月政策会议上欧央行降息25个基点的概率定为零，暗示市场对政策宽松空间有限，尽管经济条件疲软。

贵金属反弹：美联储降息预期与地缘政治担忧推动

2月COMEX黄金期货上涨+10.90 (+0.25%)，逼近关键阻力位，而3月COMEX白银上涨+1.311 (+2.01%)，表现优于黄金。此次反弹反映出美国经济数据走软，推动市场预期美联储将进一步降息——11月核心CPI数据显示价格增长为4.5年来最慢。

避险需求持续存在，受关税不确定性和乌克兰、中东、委内瑞拉等地的地缘政治热点影响。此外，担心特朗普总统可能任命鸽派美联储主席——彭博社指出，国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为2026年候选人之一——预示未来货币政策可能偏宽松，支持贵金属作为通胀对冲。

然而，多个逆风因素抵消了涨势。美元指数一周高点削弱了贵金属价格，因为美元走强使金属对外国买家更昂贵。全球债券收益率上升也抑制了非收益资产的需求。日本银行的25个基点收紧措施降低了贵金属作为替代价值储存的吸引力。

但结构性支撑依然强劲。中国人民银行已连续十三个月增加黄金储备，11月购买了30,000盎司，累计达到7410万盎司。世界黄金协会报告称，第三季度全球央行购买了220公吨，比第二季度增长28%。白银方面，上海期货交易所仓库库存降至十年最低的519,000公斤（11月21日），显示实物供应紧张。

10月创纪录高点后，近期的空头清算曾对价格施压，但白银ETF持仓已在周二反弹至近3.5年高点，显示资金重新青睐白银。