城市空中交通：两家公司有望捕捉数十亿美元的机遇

市场崩盘 = 投资者的机会？

电动垂直起降(eVTOL)航空行业近期遭遇重挫。经过多年的炒作和“飞行汽车”笑话，现实比预期更快到来——这为有耐心的投资者创造了逆势交易的机会。两家上市公司在商业化竞赛中领先，近期股价下跌使它们的估值对拥有多年投资期限的投资者来说变得越来越有吸引力。

这不是短线操作。两家公司都尚未盈利，现金消耗激烈，数年内也无法产生有意义的收入。但顺风因素是真实存在的：到2030-2035年，城市空中出行的潜在市场可能达到数十亿美元。

领跑者之路：Joby Aviation与FAA批准

Joby Aviation (NYSE: JOBY) 已成为推动电动空中出租车商业化的认证领头羊。公司目前正处于联邦航空管理局(FAA)批准的最后阶段，其首架完全符合标准的飞机的动力测试已在进行中。

时间点很重要：预计FAA试飞员将在2026年初开始飞行，届时Joby将实现商业运营。这不是理论——这是一个具体的监管里程碑，将这家公司与无数其他航空航天创业公司区分开来。

股价从近$21的52周高点回落约35%，市值约为128亿美元。对于一家尚未实现收入的公司来说，这在传统指标下显得昂贵。但合作伙伴阵容讲述了不同的故事。

丰田已投入近$900 百万资金，积极支持制造规模扩大。Nvidia正通过其IGX Thor平台与Joby合作开发自主飞行系统——这是实现安全自主运营的关键基础设施。优步科技（Uber Technologies）将其自主空中出租车研究部门剥离给Joby，仍保持战略一致，并认为将空中出租车整合到打车网络中具有明显协同效应。

证明点不断累积：今年已完成600多次试飞，2025年大阪世博会期间进行定期示范飞行，以及来自哈萨克斯坦的新一轮$250 百万飞机订单，显示国际兴趣在认证前已在升温。

基建布局：Archer的不同蓝图

Archer Aviation (NYSE: ACHR) 走出了一条不同的路径——一边制造飞机，一边建设城市空中出行网络所需的实体基础设施。比如：机场、充电站和运营枢纽，以支撑可扩展的空中出租车系统。

近期股价表现惨烈：过去一个月下跌34%，截至11月下旬交易价格约为7.54美元，远低于52周高点约14.60美元。但其底层战略展现出意想不到的韧性。

Archer最近以(百万的价格收购了洛杉矶郊外的霍索恩机场——这是一个距离LAX仅三英里、靠近SoFi体育场的战略位置。这并非随机的房地产投机。2028年洛杉矶奥运会为空中出租车服务提供了一个自然的试验场，尤其是在美国最拥堵的都市区之一。

在合作方面，Archer已锁定Stellantis进行飞机制造，联合航空（United Airlines）进行飞机采购，以及来自亚洲和中东多个运营商的承诺。资产负债表支持长期布局：超过)十亿的流动资金，为多年的运营提供了保障，无需立即盈利。

华尔街分析师尽管近期抛售，但仍持看涨偏好。共识目标价约为12.40美元，意味着如果分析师预估准确，潜在上涨空间约70%。像Cathie Wood的Ark Invest这样的高调成长型投资者在此次下跌中持续买入，表明主要机构投资者将此次回调视为机会而非警告。

风险现实与长期潜力

存在真实障碍。监管时间表可能延误。大规模制造面临工程挑战。客户采纳可能比预期更慢。公司需要额外资金。竞争格局也可能发生变化。

但上行空间是不对称的：城市空中出行在未来五到十年内可能成为数十亿美元的收入来源。成功通过认证、制造和消费者采纳的公司，将有望获得非凡的股东价值。

在短期内波动最大的股票，往往为拥有足够长投资期限的投资者带来最高回报。对于能容忍短期不确定性并坚持持有直至 inevitable 回调的投资者来说，Joby和Archer近期的疲软提供了一个值得认真考虑的潜在入场点。