为什么华尔街在亿万富翁第三季度退出后仍对谷歌保持看涨

与Ackman行动相矛盾的分析师共识

当Bill Ackman决定在2025年第三季度出售超过519,000股Alphabet A类股票——减少其对冲基金的持仓约9.7%时，他可能预期市场会注意到。相反，华尔街对这家科技巨头的反应几乎是一致的热情。

S&P Global在11月对66位Alphabet分析师的调查显示一个令人震惊的事实：没有一位分析师建议卖出该股票。细分情况同样具有启示性：12位分析师给予“强烈买入”评级，45位给予“买入”评级，剩余9位偏好“持有”——但没有人建议完全退出该仓位。这种压倒性的共识表明，专业投资者认为Ackman可能低估了时机。

理解Ackman的不同寻常的投资组合操作

Bill Ackman的净资产为92亿美元，他通常不会做出草率的投资决定。他的Pershing Square Capital Management持有一个高度集中的投资组合，仅有11只股票，需谨慎制定战略决策。2025年第三季度对这位亿万富翁来说尤为谨慎：他没有新增仓位，也没有增加任何现有持股。相反，他在四家公司中减仓。

他最重要的交易涉及Alphabet的出售。虽然Ackman在亚马逊和Uber——2025年早些时候加入的AI相关持仓——中仍持有股份，但他保持了亚马逊C类股的稳定，并将Uber的持仓略微减少了0.1%。Alphabet A类股的减持是他本季度最重要的AI相关操作。

这位亿万富翁没有公开解释此次交易，也没有Pershing Square发表任何正式声明。市场观察者普遍认为，Ackman选择获利了结，尤其是考虑到Alphabet A类股自他在2023年初建立仓位以来已经大幅上涨。

支持Alphabet增长的基本面理由

华尔街的看涨立场基于具体的业务表现。Alphabet第三季度的财务业绩展现出强劲的增长：收入达到1023亿美元，同比增长16%，而利润几乎翻倍，达到约(十亿)，增长33%。

公司在人工智能领域的竞争地位显著增强。Google搜索持续加速，受生成式AI功能（包括AI概览）的推动。Google的Gemini大型语言模型每月活跃用户超过6.5亿，显示出广泛的市场采用。Google Cloud的增长尤为引人注目——该部门从AI基础设施需求和企业采用中获益良多。

展望未来：为何股息仍具吸引力

尽管持仓减少，Ackman并未放弃Alphabet。Pershing Square仍持有超过1100万股A类和B类股票，市值约33亿美元，显示出对公司未来的持续信心。

多个催化剂支持分析师的乐观预期。Google Gemini 3.0的最新推出应能增强Google Cloud的竞争地位。AI代理的增加——即AI代理自主处理任务——可能推动云平台的额外采用。此外，Waymo的自动驾驶出租车服务目前在美国五个城市运营，计划扩展到另外11个城市以及伦敦，代表着一个具有长远意义的机会。Google Quantum AI近期在量子计算方面取得的里程碑，可能在未来十年内释放出巨大的价值。

Ackman适度获利与华尔街的坚定信念之间的差异表明，长期投资者可能会发现当前环境在构建Alphabet仓位方面具有吸引力——即使最有纪律的资本配置者偶尔也会选择收获利润。