主要银行获得资本规则灵活性：这对市场意味着什么

美国各地的金融监管机构已敲定一项重大政策调整，放宽对美国最具系统性重要性的银行的资本配额。摩根大通、美国银行、高盛 和 摩根士丹利 等机构预计将从这一修订框架中受益。更新后的提案已提交白宫进行最终审批，可能在未来几周内正式实施。

监管变革：放宽SLR框架

此次监管变革的核心在于对基于巴塞尔III框架下的增强补充杠杆率 (SLR) 的基本重新设计。监管机构不再维持固定的2%缓冲，而是建议将每家机构的SLR缓冲与其全球系统重要性银行 (GSIB)附加费挂钩——实际上创建了一种更具针对性的资本充足率管理方式。

联邦储备局2025年6月的提案为主要金融机构提供了大量宽松措施。对于像摩根大通、高盛、美国银行和摩根士丹利这样的GSIBs，总资本要求将降低1.4%，释放出大约$13 十亿的资本缓冲。对于这些机构的存款子公司，影响尤为显著，资本要求可能下降多达27%——相当于$213 十亿的额外运营弹性。

银行如何利用放宽的资本标准

随着这些限制的放宽，主要金融机构将获得新的运营弹性。直接受益者将是贷款部门，银行现在可以将更多资本用于信贷扩展。交易所的交易台尤其会受益，获得在市场波动或压力期间支持市场流动性的呼吸空间——这是一项确保金融体系稳定的关键职能。

资本宽松还对股东回报产生影响。通过减少必须维持的资本充足缓冲，银行可以将资金转向战略投资、业务扩展，甚至可能提高股息。总体而言，这将营造一个更具竞争力的银行环境，使机构能够更灵活地应对市场机会，而不再受以往的监管限制。

时间表与实施

美国主要金融机构的监管共识已基本达成。随着提案进入白宫审查阶段，预计在未来几周内将正式采纳，前提是没有意外的行政反对。这一审批过程体现了在现代化资本框架的同时，保持审慎保障的协调努力——在增长机会与系统性风险管理之间寻求平衡。

这标志着后金融危机时代监管的重大重新调整，预示着向更细致、针对性更强的机构特定资本框架转变，而非一刀切的统一要求。