#通货膨胀 美联储点阵图显示明年仅降息1次，这与市场定价存在明显分化。关键信息梳理：

**政策面**：年内累计降息75bp，但鲍威尔强调通胀风险偏向上行，劳动力市场才是后续政策的决定因素。官员内部出现不寻常分歧，预防性降息周期已接近尾声。

**市场预期vs实际**：点阵图2次 vs 市场预期2次，表面一致，但话术透露美联储降息意愿显著不高。摩根士丹利认为实际降息幅度会低于市场定价；而部分分析师基于薪资增长疲软预测明年100bp降息，这种分化本质反映对通胀前景的判断差异。

**链上反应**：比特币鲍威尔讲话后突破94000美元随即回落至92000美元附近，波动性明显，说明市场对后续政策确定性预期不足。

核心逻辑是：通胀粘性强于预期 + 就业市场尚未充分走弱 = 美联储降息空间有限。后续关注1月的劳动力数据，这将成为2026年政策方向的风向标。当前市场的乐观情绪可能面临调整压力。