美敦力2026财年第二季度业绩：心血管业务势头有望推动上涨

美敦力准备于11月18日市场开盘前公布其2026财年第二季度财务业绩。该医疗科技巨头在最近一个季度的每股收益为1.26美元，超出分析师共识2.44%。在过去连续四个季度中，公司持续超出预期，平均超额利润率为2.20%。

收入与盈利展望

对于财年第二季度，华尔街预计美敦力的收入将达到88.6亿美元，同比增长5.4%。市场普遍预期每股收益为1.31美元，较去年同期增长4%。值得注意的是，过去60天内的盈利预估保持稳定。

心血管部门有望加速增长

心血管部门是本次财报周期的主要增长动力。整个产品组合的强劲势头预计将持续，特别是在心脏消融解决方案业务中。国内外市场预计将加快PulseSelect和Affera Sphere-9脉冲场消融系统的采用。战略举措包括供应链优化和导图仪招募扩展，预计将帮助公司进入新客户，同时加深现有关系的渗透。

结构性心脏产品，尤其是Evolut FX+经导管主动脉瓣置换装置，预计将在包括日本在内的多个地区持续增长。近期的市场竞争动态可能为美敦力带来国际市场份额的增加。高端心律管理产品——包括AURORA EV-ICD、Micra无导线起搏器平台和3830传导系统起搏导线——预计将保持积极增长态势。Zacks共识预估心血管收入将同比增长8.4%。

神经科学部门：拓展治疗选择

在神经科学领域，预计在颅脑与脊柱技术方面将有强劲的商业执行，得益于AiBLE脊柱技术生态系统的采用。核心脊柱和神经外科业务预计将做出重要贡献。

神经调制产品组合应受益于美国疼痛刺激和Inceptiv闭环脊髓刺激器平台的强劲销售势头，该平台为临床医生提供了相较于市场中其他脊髓刺激器的有力价值主张。BrainSense自适应深脑刺激（DBS）技术在帕金森患者中的采用持续扩大，支持脑调制收入增长。九月，FDA批准了Altaviva设备，这是一种用于急迫性尿失禁管理的可植入胫骨神经调制治疗。

特色疗法在第一季度面临中国招标价格压力和Pipeline Vantage神经血管召回的阻力，但管理层已指出第二季度将恢复正常。Zacks估算神经科学收入同比增长1.5%。

医疗外科和糖尿病贡献

医疗外科部门预计将迎来对LigaSure血管封闭技术的强劲需求，从而带动先进能源的市场份额增长。增长驱动因素包括ProGrip自粘网的采用和AI增强的Touch Surgery生态系统的扩展部署。市场普遍预期该部门收入将同比增长5.4%。

糖尿病业务表现强劲，MiniMed 780G自动胰岛素输注系统和Simplera Sync CGM传感器在国际市场的渗透率持续提升。Guardian 4 CGM传感器和Extended Infusion Sets也在不断获得市场认可。本季度获得的两项关键FDA批准——SmartGuard算法作为与雅培Instinct传感器兼容的互操作自动血糖控制器，以及MiniMed 780G获批用于需要胰岛素治疗的2型糖尿病成人患者——预计将支持营收增长。计划将糖尿病业务拆分为独立实体MiniMed的战略重组，旨在向高利润类别转型，包括脉冲场消融和肾交感神经消融。市场普遍预期糖尿病收入将同比增长9.2%。

投资展望

美敦力的盈利意外概率为0.00%，评级为Zacks Rank #3 (持有)。盈利意外概率较低和中性评级的结合，表明在财报公布前风险与回报较为平衡。