传统网贷系统像被央行紧紧攥住的玩偶，一纸禁令下来，整个生态直接瘫痪，因为它们依赖银行通道和司法体系生存。但公链上的DeFi不一样——协议代码一上链，监管想关都关不掉，最多卡住法币出入口，链上交易该怎么跑还怎么跑，Tornado Cash被制裁后照样运行就是明证。这就是代码即法律的底气所在。

但我得说实话：技术自治听起来诱人，现实中预言机被操纵、跨链桥频频出漏洞，这些新风险比传统金融的人治问题更烧脑，往往还防不胜防。

风控这块更有意思。传统网贷的80%坏账率简直是自己打脸，收入证明能伪造、社交数据能编，催收还要应对22种语言，一团乱麻。DeFi用150%以上的超额抵押加智能合约自动清算，把风控从人工变成了数学模型。听着很完美，但这道题也有陷阱——抵押品价格跳水的那一刻，自动清算引发的连环爆仓比坏账来得更猛、更无情，系统风险瞬间爆表。

本土化才是关键。印度6亿手机用户不等于6亿有借贷能力的活跃用户，就像某些公链吹的百万地址，90%都是羊毛党机器人。传统金融靠利率套利赚钱，链上项目用算法利率替代，却容易被大资金操控——LUNA之前的Anchor Protocol那波高息陷阱就坑了多少人。真正的本地化不是简单复制粘贴，得融合当地实际。比如印度的UPI支付系统，搞个链上小贷协议配合，效果会远超硬套中国消费贷模式。

总之，传统金融用人力堆砌的风控墙在多元文化面前容易倒，加密则用数学搭建信任机器，却可能过度迷信技术而忽视人性。真正赚钱的团队，是那些既懂本土需求又会用链上技术的，而不是只会一键复制的外来玩家。代码是法律没错，但文化才是真正的操作系统。