为什么字母表公司在当今市场值得您的关注

谷歌在2025年表现出色，截至12月中旬股价上涨了63%。对于评估资本配置的投资者来说，问题不仅仅是这家科技巨头是否具有动力——更重要的是当前的估值是否合理，值得增加持仓。

估值提供了一个具有吸引力的入场点

以28倍的未来市盈率来看，谷歌的股价表面上可能显得偏高。然而，当你审视其基本面时，这一估值变得完全合理。公司的可持续竞争优势——庞大的数字生态系统、持续的创新能力以及强劲的自由现金流——为这一倍数提供了坚实的基础。

我们看到的是一家具有定价权的企业，而不仅仅是一只高飞的科技股。与许多以高倍数交易的公司不同，谷歌的盈利能力支持了投资者目前支付的溢价。

广告收入增长仍是主要驱动力

广告业务依然是谷歌最可靠的利润来源。在仅仅第三季度，公司的广告收入达到了$74 亿美元——这一惊人的数字凸显了其运营规模。更重要的是，这一收入来源未来还有多重扩展的空间。

谷歌的AI助手Gemini自推出以来，已吸引了6.5亿月活跃用户。公司决定在明年为该平台引入广告功能，代表着一个重要的变现渠道。偏好免费版本而非付费层级的用户将带来额外的广告展示和收入，直接提升盈利能力。

长期发展轨迹依然稳固

在过去五年中，谷歌的表现远超标普500指数。推动这一超额回报的结构性因素——搜索市场的主导地位、云计算的增长以及新兴的AI变现机会——在未来十年仍然稳固。

公司识别并利用新收入来源的能力，使其区别于竞争对手。这些并非投机性的增长点，而是基于现有用户基础和成熟的广告基础设施。

战略布局至关重要

在做出投资决策之前，要考虑这并非对一个未经验证的商业模式的投机性押注。谷歌是一台具有多重收入增长路径的现金生成机器。6.5亿的Gemini用户代表了真实的商业机会，而非市场炒作。

市场已经认可了这一品质，当前的估值反映了对公司持续增长能力的合理信心。对于具有中长期投资视角的投资者来说，谷歌当前的布局值得作为多元化投资组合策略的一部分，认真考虑。