Vertiv (VRT) 能否在激烈的数据中心竞争中保持其势头？

人工智能基础设施的繁荣正在重塑数据中心格局，Vertiv Holdings VRT 被定位为关键受益者。随着全球各地的组织竞相建设支持AI的数据中心，Vertiv的基础设施解决方案——涵盖热管理、电力系统和冷却技术——需求旺盛。

增长引擎：AI驱动的基础设施扩展

数据告诉了一个令人信服的故事。在2025年第三季度，Vertiv在美洲地区实现了43%的有机销售增长，亚太地区同比增长21%。公司的订单簿展现出更为乐观的前景：过去12个月的有机订单激增约21%，2025年第三季度的账单比为1.4倍。这一指标表明未来收入具有强劲的可见性。订单积压环比增长12%，同比攀升30%至95亿美元——凸显对数据中心建设的前所未有的需求。

这种扩展不仅反映了周期性需求。向AI工作负载的转变需要下一代冷却和配电基础设施。Vertiv多元化的产品组合——包括热系统、液冷解决方案、不间断电源(UPS)、开关设备、母线系统和模块化基础设施——使其处于这一转型的核心。

战略收购推动竞争优势

Vertiv通过收购增强了其技术护城河。10亿美元收购PurgeRite就是这一策略的典范。通过整合PurgeRite的专业冲洗、排空和过滤能力与Vertiv的热管理专业知识，公司提升了高性能计算和AI数据中心的液冷产品。这些集成解决方案解决了一个关键痛点：确保系统在AI工作负载的热应力下的可靠性和性能。

竞争压力不断增加

然而，数据中心基础设施领域正变得日益拥挤。Super Micro Computer SMCI 正积极扩大其市场份额，推出端到端的AI机架级系统，集成计算、网络、存储和液冷——无需多个供应商。Hewlett Packard Enterprise HPE 也在通过HPE Cray和ProLiant服务器系列，以及液冷解决方案和高速互连技术不断推进。

这两家竞争对手正直接挑战Vertiv作为专业基础设施提供商的传统角色，可能会分割电力、冷却和管理服务市场。

估值与市场情绪

VRT的股价在过去六个月上涨了61.3%，远远超过Zacks计算机与科技行业的26.6%的涨幅，也逆势高于Zacks计算机-IT服务行业的8.1%的下跌。

然而，估值指标显示需保持谨慎。VRT的过去12个月市净率为19.44倍，远高于行业平均的10.81倍，存在明显溢价。该股的Zacks价值评分为F，表明在当前价格下安全边际有限。

盈利预期保持稳定。2025年每股收益的共识预估为4.11美元，过去一个月未变，比2024年的实际收益增长了44.21%。这一预期支持当前估值，但也几乎没有容错空间。

结论：强势背后伴随估值担忧

Vertiv被评为Zacks Rank #1 (强烈买入)，反映分析师对其在AI驱动的数据中心市场增长轨迹的乐观预期。公司扩大的订单簿、强劲的有机增长率和战略收购都支撑了积极的市场情绪。

但寻求上涨空间的投资者应权衡溢价估值与行业内日益激烈的竞争。虽然Vertiv的运营动力依然令人信服，但实现可持续超越的路径仍依赖于在不断增强的竞争对手面前保持市场份额，同时通过持续的盈利加速来证明其高企的市净率。