科技回调和收益率上升为股市带来阻力

美国股指周五经历了大幅抛售，半导体龙头公司业绩指引令人失望以及美联储鹰派言论日益增强是主要推动因素。标普500指数下跌1.07%，纳斯达克100指数下跌1.91%，创两周新低。道琼斯工业平均指数从近期历史高点回落0.51%。12月期货合约也反映出疲软，迷你标普指数期货下跌1.07%，迷你纳斯达克期货下跌1.94%。

半导体板块领跌，增长担忧浮现

科技板块成为周五下跌的主要受害者，尤其是半导体股遭受重创。博通(AVGO)股价暴跌超过11%，原因是管理层未能达到销售预期，且未提供2026年AI收入指引——这是向投资者发出的关于数据中心基础设施支出短期增长不确定的重要信号。

失望情绪在芯片生态系统中蔓延。美光科技(MU)下跌6%，Marvell Technology(MRVL)和Lam Research(LRCX)均下跌超过5%。Applied Materials(AMAT)、Advanced Micro Devices(AMD)、KLA公司(KLAC)和英特尔(INTC)也都收盘下跌3-4%。英伟达(NVDA)、ASML控股(ASML)、GlobalFoundries(GFS)和ARM控股(ARM)同样下跌超过3%。

本周，甲骨文和博通的财报令人失望，促使基金经理重新评估科技板块配置，原因是估值偏高以及对AI基础设施大规模资本支出是否能带来相应回报的不确定性。然而，资金流入工业和能源板块，为道指提供了支撑，抵消了市场的整体疲软。

AI相关基础设施股遭遇连带打击

除了纯半导体公司外，为数据中心提供关键基础设施的公司也出现了大幅下跌。Vertiv Holdings(VRT)下跌9%，反映出对电源管理系统订单放缓的担忧。Amphenol(APH)和Constellation Energy(CEG)各下跌7%，Eaton Corp(ETN)下跌5%。GE Vernova(GEV)也下跌4%。

比特币走弱带动加密相关股票下挫

加密货币相关股票也面临压力，比特币价格下跌超过3%。Galaxy Digital Holdings(GLXY)下跌10%，Riot Platforms(RIOT)和MARA Holdings(MARA)各下跌2%。Coinbase Global(COIN)收盘下跌0.58%。

美联储鹰派推动国债收益率上行

10年期国债收益率上涨3.5个基点，至4.192%，受到美联储分歧言论的影响，强调通胀担忧。芝加哥联储主席Austan Goolsbee投票反对最近的降息，他表示：“考虑到通胀已超过目标4.5年，且数月来未取得明显进展……我认为更谨慎的做法是等待更多信息。”

堪萨斯城联储主席Jeff Schmid和克利夫兰联储主席Beth Hammack都表示反对近期的降息决定，更倾向于采取“适度收紧”的政策立场以持续施压通胀。在偏鸽派方面，费城联储主席Anna Paulson表示对劳动力市场疲软的担忧大于通胀风险。

市场目前预计1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率仅为24%。与此同时，美联储宣布每月购买最多$40 十亿的短期国债，以增强金融体系流动性，导致收益率曲线变陡。

国际市场表现喜忧参半

海外指数表现不一。欧洲的Euro Stoxx 50下跌0.58%，而中国的上证综指从2.5周低点反弹，收盘上涨0.41%。日本日经225指数上涨至4周高点，涨幅1.37%。欧洲政府债券收益率上升，德国10年期国债收益率上升1.4个基点至2.857%，英国10年期国债收益率上涨3.3个基点至4.517%。欧洲央行掉期市场预计12月18日的政策会议不可能降息。

企业财报带来一线希望

尽管周五市场疲软，第三季度企业财报季以积极的表现告终。500家标普500成分股中已有497家公布业绩，83%的公司超出预期，预计本季度将创2021年以来最佳表现。根据Bloomberg Intelligence的数据，第三季度盈利同比增长14.6%，远超预期的7.2%。

个股亮点

涨幅股： Lululemon Athletica(LULU)在公布第三季度每股收益为2.59美元（预期2.22美元）后上涨9%，并将2026年每股收益指引提升至12.92-13.02美元。Quanex Building Products(NX)在公布调整后第四季度每股收益83美分（预期52美分）后上涨9%。通用电气(GE)在花旗集团给予买入评级并设定目标价后上涨3%。Linde Plc$386 LIN(在花旗集团将其列为首选股并设定目标价后上涨3%。Bristol-Myers Squibb)BMY$520 在Guggenheim上调评级为买入后上涨2%。

跌幅股： SanDisk(SNDK)在GF Securities下调至持有后，股价暴跌14%。Netskope(NTSK)因Q3业绩不佳和全年亏损预期下调，股价下跌11%。Ciena Corp(CIEN)在Northland Securities下调评级后下跌9%。Roblox(RBLX)在摩根大通将评级下调至中性后，下跌6%。