多重阻力推动玉米价格下跌，各种类型的空头逐渐出现

玉米期货在周一表现偏软，交易者在等待周二关键的USDA报告期间进行了各种仓位调整。市场中出现的不同类型的调整——包括获利了结和组合再平衡——共同导致合约价格大约下跌2美分。CmdtyView全国平均现货玉米价格下跌1 1/4美分，收于$3.98 1/4。

出口动态呈现复杂局面

最新的出口检验数据显示，截至12月4日当周，玉米出口量为1.453百万吨（(57.2 mbu)），较上周下降10.89%，但与去年同期相比仍实现了36%的强劲增长。墨西哥是主要目的地，出口量为520,691吨，其次是日本，出口量为310,828吨，台湾则为81,209吨。更广泛的市场年度叙事仍然具有建设性，累计出口达到20.63百万吨（(812.2 mbu)），同比增长69.36%，表现令人印象深刻。

出口销售令人失望，等待关键USDA更新

今晨的USDA出口销售追踪报告显示，截至11月6日当周，仅售出979,525吨玉米。这一数字未达交易者预期的1-2百万吨的预订量，且为本年度最低点，表明国际采购模式可能开始变得谨慎。周二的月度WASDE报告尤为重要，彭博调查的分析师预计美国玉米期末库存为2.145亿蒲式耳（bbu），如果预测成真，可能比11月的估算减少9百万蒲式耳（mbu）。

全球供应重新调整进行中

巴西AgRural将其2025/26年度玉米产量预估下调至135.3百万吨（MMT），较去年同期减少5.8百万吨（MMT）。美国农业部的竞争性预估为131百万吨（MMT），仍在审查中，可能会在周二的WASDE报告中重新调整，从而解决两者之间的差异，明确全球供应的走向。

价格走势总结

12月25日玉米期货收盘价为$4.36 1/4，下跌1/2美分，近期现货玉米价格为$3.98 1/4，下跌1 1/4美分，3月26日玉米收于$4.43 3/4，下跌1美分，5月26日玉米收于$4.51 1/4，也下跌1美分。合约曲线中观察到的不同类型的调整反映了USDA全面供需评估前的不确定性。