Cinemark 成为 Marathon Asset Management 的第二大投资，购买30万股股份

一家知名投资基金在娱乐行业采取了引人注目的行动。Marathon Asset Management LP 最近在Cinemark Holdings (NYSE: CNK)建立了一个重要的新仓位，购买了30万股，截至2025年九月底价值约841万美元。这次收购的时机引发了关于机构对影院放映行业信心的有趣问题。

了解此次投资的规模

对于Marathon Asset Management来说，这远不只是一笔常规的投资组合补充。30万股的持仓占该基金总管理资产13F报告资产的11.19%，使Cinemark成为该基金第二大持股。该基金整体持仓不到20个头寸，这一配置显示出对公司未来发展的重要信心。

该基金管理的美国应报告的股票证券约为7512万美元。此次交易后，Marathon的前十大持仓包括GrafTech International，价值2710万美元（占资产管理规模的36.1%），其次是Cinemark，价值840万美元，然后是UnitedHealth Group，价值430万美元，John Hancock High Yield ETF，价值330万美元，以及Advanced Micro Devices，价值320万美元。

市场状况与估值背景

Cinemark的收购发生在影院运营商市场表现艰难的背景下。截至2025年11月中旬，CNK的股价为29.59美元，较上一年同期下跌6.69%，相较于标普500指数，表现明显落后，落后18.81个百分点。

为什么机构管理者会押注影院

在Cinemark建立如此大仓位的决定，似乎基于公司近期的运营改善。Cinemark运营着美洲最大的多厅影院网络，在美国、南美和中美洲拥有5868块银幕。公司通过票房收入、零食销售和影院内广告投放获得收入。

尽管成本压力上升，Cinemark在2025年前九个月仍实现盈利，报告净收入(百万。虽然较去年同期有所下降，但公司实现了一个重要里程碑——消除了剩余的疫情相关可转换债务。此外，公司批准了)百万的股票回购计划，并将季度股息提高了12.5%——这些行动通常反映管理层对未来现金流的信心。

持仓背后的投资逻辑

Marathon的重大配置表明基金经理相信消费者对影院体验的支出将持续增长。债务的清偿、向股东返还资本（通过股息和回购）以及盈利能力的保持，似乎都让这位机构投资者相信，Cinemark在当前水平具有价值。

Cinemark市值34.3亿美元，过去十二个月的收入为31.5亿美元，在娱乐行业中占有重要地位。对于管理相对集中投资组合的投资公司来说，将超过11%的资产投入单一持仓，意味着他们对投资逻辑的未来表现充满信心。

关键指标一览

Marathon对Cinemark的30万股投入，反映出机构对影院放映行业基本面——尤其是资本充足运营商——尽管近期市场存在疑虑，仍值得投资者关注的信心。