白色金属在美联储降息预期和供应紧张的推动下达到新高

贵金属市场在12月9日星期二迎来了一个重要里程碑，白银价格攀升至前所未有的水平，触及每盎司60.56美元。此次上涨延续了11月28日开始的反弹，当时**CME Group (NASDAQ:CME)**因数据中心基础设施问题在Comex交易中暂停交易。该中断在次日清晨得到解决，标志着近年来主要交易所运营商面临的最长停机之一。

多重力量推动白银反弹

当前白银市场的动力反映了多种因素的汇聚，其中货币政策预期起到了核心作用。市场参与者越来越看好美国联邦储备委员会将在12月10日的会议上降息。CME Group的FedWatch工具已转向显示降息的强烈共识，这一变化明显不同于此前交易者的不确定性。

这一政策预期还受到近期联邦储备领导层变动的影响。11月30日，美国总统特朗普表示已选定下一任联邦储备主席，白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett被广泛视为主要候选人。鉴于特朗普对现任主席鲍威尔关于降息速度的公开批评，未来可能出现一位更倾向于低利率的继任者。

Hassett在一家主要新闻网络上的发言暗示了政策方向：“我认为美国人民可以期待特朗普总统会选择一位能帮助他们获得更便宜汽车贷款和更容易获得低利率抵押贷款的人。”他的相关评论随后影响了市场预期。

为什么低利率有利于白银和黄金

在低利率环境中，贵金属通常表现更佳，因为借贷成本的降低减少了持有无收益资产的机会成本。这一动态在整个周期中直接支撑了白银及其姊妹金属黄金的价格。预期降息和领导层变动的讨论共同为贵金属估值提供了有力支撑。

两者的表现差异讲述了一个有趣的故事：白银新闻今天突显其惊人的超越，今年白银上涨约100%，远超黄金约59%的涨幅。尽管黄金价格持续强于每盎司4200美元以上，但仍未突破历史高点，而白银已突破历史阻力。

供应限制与工业催化剂

除了货币政策外，结构性因素也持续支撑白银的强势。根据11月的报告，中国白银库存已降至十年来的最低水平，原因是大量白银已出口到伦敦。这种供应紧张与工业需求形成鲜明对比，后者在2024年达到创纪录的水平。

工业消费的情况显示白银的投资吸引力。根据银研究所的数据，2024年工业需求总计6.805亿盎司，主要用于电网现代化、车辆电气化技术和光伏系统。值得注意的是，尽管总需求同比下降3%，白银仍持续表现出供应缺口，连续第四年需求超过供应148.9百万盎司。

此外，关税讨论和美国当局将白银列为关键矿物的决定也带来了新的利好，为2026年的市场布局提供了支持。

市场展望与专家观点

分析师对于白银是否能持续其超越表现直到2026年持分歧态度。然而，市场老兵指出了历史规律。行业观察人士认为，虽然黄金通常吸引最稳定的资金流，但在贵金属牛市中，白银的表现历来带来更高的百分比回报。这一趋势可能会继续，随着利率预期和供应因素不断重塑估值。

供应缺口的延长、联储政策的转变以及工业需求的韧性，共同营造了支持白银市场持续走强的条件。