火箭实验室的Neutron在商业发射运营方面迈出重要一步

Rocket Lab USA, Inc. RKLB 在其Hungry Hippo整流罩系统的资格认证方面取得了重要的工程里程碑——这项突破性技术使其Neutron火箭在日益激烈的可重复使用发射市场中脱颖而出。已获得资格的整流罩现正前往弗吉尼亚的3号发射场，支持Neutron的首次发射任务，标志着公司朝2026年首次飞行目标取得了重大进展。

Hungry Hippo整流罩：颠覆性设计创新

使Neutron整流罩系统卓越的原因在于其与行业惯例的根本不同。虽然竞争对手要么在飞行中抛弃整流罩半部，要么从海洋中回收，但Rocket Lab的方法是在整个发射和着陆过程中保持整流罩与一级火箭连接。一旦进入轨道，整流罩部分会打开，释放二级火箭和载荷，然后再次密封，允许整个飞行器作为一个整体结构下降。

这种工程理念带来了切实的操作优势：加快任务之间的周转时间，降低后勤复杂性，以及简化维护流程——这些都是捕获频繁商业、民用和国家安全发射机会的关键因素。

Neutron由先进的碳复合材料制成，能够将13,000公斤送入轨道，使Rocket Lab能够争取更高价值的合同。开发工作始于2021年底，公司保持其在未来几年内投入使用的积极时间表。

竞争格局：传统玩家不断调整策略

随着卫星星座部署的加速和轨道访问需求的增长，商业太空发射行业持续扩展。这一不断扩大的生态系统促使成熟的航天企业加强其市场地位。

波音 BA 和 洛克希德·马丁 LMT 通过其合资企业“联合发射联盟”保持影响力，自2006年以来已成功发射超过150次。ULA最近部署了Vulcan火箭平台，提供具有竞争力的价格和增强的运营灵活性，以扩大其在商业和国防领域的客户基础。

投资展望：估值与市场动能

RKLB的股价在过去十二个月上涨了154.7%，远超整个航天与防务行业23.9%的涨幅。然而，这一涨幅也大幅提升了估值指标。未来市销比（Price/Sales）为36.58倍，远高于行业平均的9.87倍，表明当前市场定价反映了乐观的增长预期。

积极的一面是，市场普遍预期RKLB在2025年和2026年的亏损都已改善——过去两个月分别下降了16.67%和6.67%——显示分析师对公司实现盈利的信心增强。该股目前获得Zacks评级#3（持有），反映出尽管运营取得进展，但市场情绪仍较谨慎。

未来之路

随着Neutron硬件抵达弗吉尼亚并进行资格测试，Rocket Lab仍是发展最快、最接近运营状态的商业太空飞行器之一。创新的整流罩技术、不断增长的轨道需求以及公司加快的开发时间表，使其在商业发射行业处于一个关键的转折点。