贵金属在科技行业动荡中，利率降息预期达到峰值，找到支撑

对美联储进一步降息的看涨预期推动黄金和白银价格上涨，即使市场对人工智能行业泡沫的担忧不断加剧。

周五，11月交割的前月COMEX黄金上涨20.20美元，涨幅0.50%，收于每盎司4076.70美元。然而，本周表现仍然有限，价格仅下跌10.90美元(0.27%)每盎司。与此同时，11月交割的前月COMEX白银下跌37.40美分(0.74%)，至每盎司49.873美元，本周累计跌幅更大，为71.70美分(1.42%)。

经济数据推动降息预期

黄金的韧性主要源于市场预期的转变，受到一系列经济数据混合发布的影响。昨日，美国非农就业报告显示出一个有趣的矛盾——9月就业增加了119,000个岗位(，高于市场预期的50,000)，但失业率从8月的4.3%上升至4.4%。年度工资通胀保持在3.8%，截至11月15日当周的首次申请失业救济人数减少8,000，至220,000人，四周移动平均数为224,250。

交易员对这些就业数据的意义持怀疑态度，认为这些数据是在美国历史上最长的政府停摆后延迟报告周期内发布的。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五重申了鸽派预期，表示央行在未来几周仍有降息空间，而不会影响其通胀目标。

市场报价已明确反映出这种乐观情绪。根据CME集团的FedWatch工具，12月联邦公开市场委员会会议降息0.25个百分点的概率从前一日的39.1%飙升至73.5%，显示降息预期的变化之快。

更广泛经济指标表现复杂

最新的采购经理人指数（PMI）数据显示经济动能呈现细腻的变化。标普全球综合PMI从10月的54.60升至11月的54.80，表明经济仍在扩张。服务业表现良好，其PMI升至55.0，而制造业指数回落至51.9，为四个月来的最低水平，显示工业活动出现疲软迹象。

通胀预期也出现令人鼓舞的回落。密歇根大学消费者意外将一年期通胀预期从4.7%下调至4.5%，暗示持续的价格压力可能正在缓解。

人工智能行业担忧增强避险需求

除了货币政策的影响外，贵金属还受益于对科技行业估值的担忧加剧。尽管AI龙头英伟达的财报表现亮眼，投资者对由科技巨头推动的人工智能投资的基本经济性越来越持怀疑态度。巨额资本支出和盈利时间的不确定性引发了对科技股的重新评估，资金流向了黄金和白银等传统避险资产。

这种宽松的降息预期与对科技行业高估的合理担忧相结合，为黄金价格的未来走势营造了有利的环境。