星巴克的服务革命：更好的人员配置能否挽回早晨的客户？

星巴克公司 (SBUX) 正在进行重大战略转型，以恢复客户忠诚度并提升交易量。公司新推出的全面升级的绿色围裙服务计划，自8月开始在美国公司运营门店全面部署，核心信念是：更好的人员配置和优质的店内体验将带来可衡量的客流增长。

数据显示早期势头良好。由于与该计划同步推出的小智排队算法，超过80%的美国公司门店现在提供4分钟或更短的咖啡厅服务时间。9月成为转折点——这是数月来星巴克首次实现正向的美国可比销售增长，主要由客户交易次数推动。管理层增加了工时，招聘了额外员工，并提前开店时间，以确保早高峰期间的充分覆盖。成效似乎真实存在：客户满意度提升，员工流失率创历史新低，显示内部参与度增强。

然而，公司知道执行的一致性将决定这项策略的成败。前650家试点门店仍显著优于整体系统，暗示客户需要反复体验更好的服务，情绪才会转变。星巴克押注于赢得早晨时段和通过运营纪律建立下午忠诚度，这将转化为持续增长，直至2026年。

竞争对手的反击方式

星巴克积极的人员配置投资和以服务为先的策略正在重塑竞争对手对客流恢复的思考。竞争格局展现出截然不同的理念。

荷兰兄弟公司 (BROS) 继续押注于得来速效率和快速服务。凭借较小的门店面积和更精简的用工模式，荷兰兄弟优先考虑速度和吞吐量。该连锁吸引寻求快速交易的年轻消费者，但缺乏星巴克目前强调的店内体验焦点。这形成了明显的市场细分：荷兰兄弟在速度上竞争，星巴克在连接上竞争。

Tim Hortons，由餐饮品牌国际公司 (QSR) 运营，代表更直接的竞争威胁。最新的Tim Hortons调查数据显示，该连锁正在升级设备，增强数字点单能力，并微调人员配置，以提升服务速度和客户满意度，尤其是在早晨时段。Tim Hortons以实惠的价格和便利的定位，使其成为强有力的竞争对手，特别是在星巴克推动高端服务体验的同时。这两家连锁都在争夺同一早晨客户，但价值主张不同。

战略分歧明显：竞争对手在优化效率和价值，而星巴克则加大对高端、以服务为驱动的体验的投入。这一市场定位很可能决定到2026年哪个品牌占据客流领导地位。

估值与市场表现快照

星巴克股票在过去六个月上涨了0.8%，优于咖啡馆和餐厅行业整体下跌的6.7%。尽管行业面临逆风，但这种相对强势表明投资者对公司运营转型策略充满信心。

从估值角度看，SBUX的未来市销比为2.53，低于行业平均的3.5。这一折扣反映市场对利润率恢复的持续怀疑，尤其是在劳动力成本上升的背景下，尽管华尔街仍看好潜在上涨空间。2026财年和2027财年的共识盈利预期分别预计每股收益同比增长13.6%和25.6%，但近期的修正显示过去一个月略有下调。

核心观点仍然是：如果绿色围裙计划成功推动以客流为导向的收入增长，运营杠杆最终应能抵消人员投入并恢复盈利能力。投资者将密切关注2026年第一季度的业绩，以确认这些店内改进是否能转化为持久的可比销售动能，还是会随着新鲜感的消退而减弱。