ONEOK (OKE): 投资者错过这次战略收购的表现如何

五年业绩分解

在过去五年中，ONEOK通过积极的收购策略，已转型为多元化的中游能源基础设施巨头。其业绩表现与整体市场的对比说明了一切。

业绩比较：

*包括再投资的股息 (当前收益率：5.4%) 数据来源：Ycharts

虽然短期表现令投资者失望，但那些在整个五年期间持有仓位的投资者，明显跑赢了标普500指数——尤其是在考虑到ONEOK的丰厚股息贡献时。

从专业平台到全方位一体化平台

ONEOK的显著转型始于其战略愿景，即超越传统的三大业务线：天然气采集与处理、天然气管道和天然气液体 (NGLs)。

主要收购时间线：

2023年，转折点到来，ONEOK以188亿美元收购Magellan Midstream Partners，立即将成品油、原油和出口终端加入其资产组合。这笔具有变革意义的交易奠定了真正一体化中游平台的基础。

次年，同样积极：ONEOK以59亿美元收购Medallion Midstream和EnLink 43%的股份，战略性地布局高增长的Permian盆地，并扩大其区域影响力。

2024年，公司以43亿美元完成了剩余的EnLink收购，巩固了对这一关键资产的控制。除了这些标志性交易外，ONEOK还执行了多项有针对性的并购，包括从Easton Energy收购NGL管道 ($280 百万)，以及其合资伙伴在德拉瓦盆地运营中的股份 ($940 百万)。

盈利影响与协同潜力

这些战略交易推动了显著的盈利增长，并为ONEOK的持续扩展奠定了基础。管理层预计未来几年将实现数亿美元的额外合并协同效应——这些价值尚未被投资者充分挖掘。

除了协同效应外，ONEOK已批准多项有机增长资本项目，预计到2028年中期投产。这些投资将支持每年3%至4%的股息增长，同时有望带来历史上吸引收入型投资者的强劲总回报。

投资展望

对于没有错过ONEOK五年牛市的投资者来说，其投资逻辑依然具有吸引力：一家具备雄心勃勃整合战略、在关键能源走廊拥有优质资产基础、并承诺持续股息增长的公司。

新进入者面临的挑战是：最佳回报是在过去还是未来——这个问题，公司的有机增长管道和协同效应能在未来几年内给出答案。