为什么华尔街看好这两只被打压的成长股，预期涨幅达75-150%

市场过度定价悲观情绪

当股票从高点大幅下跌时，往往意味着机会而非危险。以The Trade Desk和MercadoLibre为例——两者的股价分别从历史高点暴跌了71%和24%，但大多数投资者忽略了一个事实：覆盖The Trade Desk的42位分析师的中位看涨幅度为53%，其中最看好的预测目标为150%的涨幅。与此同时，MercadoLibre的27位分析师共识指向42%的上涨潜力，最高估值暗示75%的回报。

这些都不是边缘预测，而是华尔街研究部门经过深入分析得出的集体观点。那么，为什么市场对这些股票如此苛刻呢？

The Trade Desk：被误解的竞争护城河

The Trade Desk在开放互联网广告的需求方平台市场占据主导地位——本质上，它是帮助广告主购买、衡量和优化跨独立出版商、应用和流媒体服务的数字广告活动的软件。

这里有一个关键的洞察，许多空头投资者理解错了：The Trade Desk的独立性是其最大优势。像Alphabet和Meta这样的竞争对手拥有自己的广告库存，形成了固有的利益冲突。出版商自然会犹豫是否与既是竞争对手又要分享性能数据的公司合作。这种不对称赋予The Trade Desk在更广泛的互联网生态系统中更优的衡量和定向能力。

近期股价崩盘源于合理的担忧——亚马逊正积极压低The Trade Desk的价格，并已获得Netflix和Roku的连接电视(CTV)库存的独家交易。连接电视是增长最快的广告细分市场，亚马逊的实力显然构成威胁。

但事实是：消费者在开放互联网上的时间远远多于在由科技巨头拥有的封闭平台上。这一结构性优势不会消失。在市值为45倍盈利、未来三年预计年增长20%的估值下，The Trade Desk的价格对于其所提供的价值来说是合理的。华尔街的中位目标价为$60 每股(，从当前的$39)来看，但BMO Capital的Brian Pitz预估为$98——一个150%的上涨空间，考虑到公司的定位，这并不显得不合理。

MercadoLibre：通过战略再投资实现增长

MercadoLibre控制着拉丁美洲最大的电子商务市场，而该地区的线上购物渗透率约为美国水平的50%。仅此一点就意味着巨大的增长空间。该平台受益于强大的网络效应——每增加一个买家，就会吸引更多卖家，反之亦然，形成自我强化的循环。

公司将生态系统扩展到广告(占据拉丁美洲零售广告支出超过50%)、物流(“该地区最快、最广泛的配送网络”)以及金融科技服务(在墨西哥和阿根廷的月活跃用户最多的平台)。

第三季度的业绩揭示了投资者面临的复杂性：收入同比增长39%，达到74亿美元——连续第27个季度实现30%以上的增长。然而，GAAP净利润几乎没有变化，仅增长6%，至每股8.32美元。原因何在？战略性地投入到运输基础设施和信用卡扩展中。

这也是MercadoLibre区别于急躁交易者的地方。CFO Martin de los Santos指出，巴西降低的运输门槛已加快了商品交易总额和购买频率。这些投资并非在破坏价值，而是在为未来增长播种。华尔街预测未来三年每年盈利增长32%，使得49倍的市盈率突然变得具有吸引力，而非昂贵。

以每股$1,999——比历史最高点低24%的价格，MercadoLibre的估值反映的是市场的怀疑态度，而非基本面恶化。Scotiabank最高目标价为$3,500，暗示75%的上涨潜力。

逆向投资的理由

这两只股票都受到增长股悲观情绪和短期利润率担忧的惩罚。尽管它们保持行业领导地位并执行战略投资，预计将随着时间推移带来价值的叠加，但它们的股价仍远低于历史最高点，折让明显。分析师目标中位数与当前价格的差异——The Trade Desk为53%，MercadoLibre为42%——表明市场已将最坏情况计入价格，而非基本情景。

对于有三年投资期限、能承受波动的投资者来说，这些估值反而奖励逆向信念。