日本最新经济数据有点意思。12月东京非生鲜CPI同比增速跌到2.3%，比上个月的2.8%明显缓和了，这也是8月以来首次出现这种降温迹象。经济学家之前的预期其实是2.5%，所以这个数字超出了市场预期。

具体来看，压力主要来自两块：食品价格涨幅趋缓，加上能源成本下行。整体通胀指标从去年同期的2.7%降到了2.0%，剔除能源价格后的更深层通胀也滑落到2.6%。东京的物价走势一般被当作全国通胀的领先指标来看待。

但这里有个细节不容忽视——尽管通胀在下降，但2.0%的整体水平依然超过了日本央行2%的目标。短期内看，这给央行继续收紧政策提供了充分的理由。换句话说，通胀虽然在降温，但还达不到让央行停止加息的地步。这对全球流动性和资产配置的预期会继续产生影响。