存储革命：人工智能与企业现代化如何重塑数据基础设施投资机会

全球数据存储市场正经历前所未有的动力，企业加快数字基础设施的全面升级。在人工智能扩展、边缘计算部署和云端广泛采用的共同推动下，专注于存储解决方案的公司正处于持续增长的有利位置。该行业的转型已超越传统数据中心——组织现在需要复杂的存储架构，能够处理从关键任务数据库到新兴应用场景，如与物联网系统集成的桌面游戏存储解决方案，反映出存储应用在各行业的多样化。

重塑存储需求的市场催化剂

人工智能基础设施建设 是最强劲的增长驱动力。超大规模技术公司正在构建庞大的AI集群，需求前所未有的存储容量和吞吐量。训练大型语言模型和执行推理工作负载需要与传统系统根本不同的存储架构。行业正迅速向采用PCIe Gen 4/5/6技术的NVMe SSD、软件定义存储和存储级内存解决方案转型。对象存储已成为管理推动AI应用的非结构化数据集的关键，而并行文件系统和QLC NAND SSD正逐渐成为为AI数据湖量身定制的解决方案。

云转型与收入模式演变 代表着另一场结构性变革。除了传统的硬件销售外，存储供应商正向基于云的持续、使用量付费的收入模式转变，通过云原生模型和存储即服务（Storage-as-a-Service）产品实现。这一转变受到企业依赖AIOps和机器学习优化存储环境的推动。虚拟化技术、Kubernetes存储编排和边缘计算架构使企业能够动态扩展存储资源，同时降低延迟——尤其是在物联网数据生成加速的背景下，这一点尤为重要。

PC市场稳定与AI溢价 显示出积极的势头。2025年第三季度全球PC出货量同比增长8.2%，预计2025年配备神经处理单元的AI PC将占总出货量的31%，而2024年为15%。向配备集成神经处理单元的AI PC的转变推动了更换周期和存储升级，尽管在宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势下，消费者支出仍保持谨慎。

投资格局：估值与绩效指标

计算机存储设备行业在Zacks追踪的243个行业中排名第16，表现出韧性和优异的表现。在过去十二个月中，行业指数上涨57.7%，远超标普500的14.7%，但落后于更广泛的计算机和科技行业的21.1%。目前，该行业的未来12个月市盈率为18.66倍，较标普500的23.35倍(和科技行业的28.15倍)具有一定折让。五年内，市盈率的交易区间从9.84倍到102.02倍不等，中位数为18.3倍，显示当前估值具有一定吸引力。

三大存储龙头值得投资组合考虑

Western Digital (WDC) 继续在硬盘驱动器（HDD）领域占据主导地位，随着AI工作负载推动超大规模数据中心采购决策。公司最新的ePMR和UltraSMR产品，容量分别高达26TB和32TB，在最近一个季度的出货量已超过220万台。其在可靠性、可扩展性和总拥有成本方面的技术优势，使WDC在推出下一代HAMR驱动架构时占据有利位置。值得注意的是，公司最大的七个客户都已签署采购承诺，持续至2026年中，其中五个延长至年底，一家主要的超大规模运营商确保供应可见性至2027年。管理层预计第二财季收入为29亿美元(±)百万(，同比增长20%，得益于数据中心需求强劲。公司Zacks评级为#1，2026财年每股盈利共识为7.63美元。WDC股票在过去十二个月上涨了166.1%。

Sandisk $100 SNDK) 在Western Digital将其硬盘和闪存业务拆分为两个独立交易实体后崭露头角。管理闪存存储业务的Sandisk，受益于持续的供需失衡，增强了定价能力。管理层预计这种供需紧张将持续到2026年及以后，特别是在数据中心和AI基础设施投资加速的背景下，预计到2030年相关支出将达到(万亿。最新季度数据显示，数据中心收入环比增长26%，得益于超大规模和OEM客户的扩展。Sandisk 2026财年第一季度收入达23亿美元，同比增长23%，超出预期，而调整后的自由现金流为)百万。第二季度管理层预计收入在25.5亿至26.5亿美元之间，受中等个位数比特增长和两位数价格上涨的支撑。公司Zacks评级为#1，2026财年每股盈利预期为12.59美元。过去一年，股价上涨了315.3%。

**Teradata $1 TDC$448 ** 作为连接多云分析基础设施的数据平台生态系统的提供商，处于有利位置，迎接AI和智能AI的浪潮。最近季度业绩显示，公共云年度经常性收入（ARR）同比增长11%，达到(百万，云端净扩展率达109%，表现出强大的客户留存和增量支出。管理层重申全年总和云端ARR增长的指引，同时将自由现金流预期收紧至之前范围的高端，即2.6亿美元)。Teradata的Zacks评级为#1，2025财年每股盈利预估为2.40美元。过去一年股价下跌8.1%，可能为估值切入点提供机会。

宏观逆风与短期不确定性

虽然存储的结构性需求驱动因素依然强劲，但短期表现可能受到贸易紧张局势升级和关税不确定性的影响，影响供应链动态。通胀压力和企业可见性限制可能抑制全球中小企业的支出。消费者行为仍表现出谨慎，推迟PC购买和偏好折扣。这些宏观经济因素虽为暂时，但仍需密切关注，与行业的长期基本面共同作用。