Marathon Asset Management 大举押注 Cinemark：30万股表明对影院行业的信心

投资动向

Marathon资产管理有限公司通过在Cinemark Holdings(NYSE:CNK)建立新的股权头寸，展现了其对影院行业的重大承诺。基金经理根据2025年11月17日提交的SEC文件，购入了30万股，价值约841万美元。这一持仓在Marathon的美国股票持仓中占比11.19%，总报告持仓为7512万美元，显示出这是基金中第二大重要的股票投资。

投资组合的重要性与市场背景

这一仓位的时机和规模揭示了Marathon的投资理念。尽管其投资组合相对较小，总持仓少于20个头寸，但将超过十分之一的资产投入单一股票，显示出相当的信心。截至2025年11月中旬，Cinemark的股价为29.59美元，较上一年同期下跌6.69%，表现逊于标普500指数约18.81个百分点。

基金主要持仓分析

Marathon在此次披露后，其投资结构如下：

• GrafTech International：2710万美元 (占比36.1%)
• Cinemark：840万美元 (占比11.2%)
• UnitedHealth Group：430万美元 (占比5.8%)
• John Hancock High Yield ETF：330万美元 (占比4.4%)
• Advanced Micro Devices：320万美元 (占比4.3%)

了解Cinemark的商业模式

Cinemark在美国、南美和中美洲运营着一系列多厅影院。公司主要通过售票收入、餐饮和场馆内广告获得收入。截至2022年中，Cinemark在美洲地区运营约5868块银幕，在电影放映行业中占据重要地位。

截至最近一次市场收盘（2025年11月17日），其市值为34.3亿美元，过去十二个月的营收为31.5亿美元，净利润为1.548亿美元。

投资信念背后的逻辑

Marathon的重大配置表明基金经理对Cinemark的未来发展持有信心。公司在2025年前九个月实现盈利，尽管运营成本上升，但仍实现了数百万美元的净利润。更为关键的是，Cinemark取消了疫情期间的可转换债务，并采取了积极的股东友好措施——批准了数百万美元的股票回购计划，并将季度股息提高了12.5%。

这些迹象表明公司在危机后逐步稳定，开始向股东返还现金，这也可能是Marathon决定建立这一重要仓位的原因。该基金的押注基本反映了对影院观影需求持续韧性以及Cinemark具备竞争优势以抓住这一需求的信心。

对市场观察者的意义

一个机构投资者将超过10%的资产配置于单一头寸，通常都经过了充分的分析支持。Marathon对Cinemark的投资表明，专业的投资组合管理者相信这家影院运营商的基本面支持其当前的持仓比例，尤其考虑到该股近期相较于整体股市的表现较为落后。