三大银行巨头有望在2026年繁荣发展

为什么银行股可能抓住2026年的最佳机会

随着利率稳定以及投行业务活动达到新高，金融行业正进入对股票投资者特别有利的时期。银行股，虽然传统上被视为保守的持仓，但越来越被看作是结合了通过股息产生收入和真正增长潜力的组合锚。该行业受益于多重积极驱动因素：短期利率下降扩大贷款利差，资本市场活动的复苏，包括前所未有的首次公开募股和交易量，以及正在重塑竞争格局的战略转型举措。

高盛：把握IPO和并购热潮

高盛 (NYSE：GS) 在资本市场经历剧烈复苏时，有望成为最大赢家之一。在2022-2023年加息周期中，投资银行业务受到抑制——企业推迟公开募股，交易停滞——但局势已发生根本性变化。 Renaissance Capital数据显示，2025年共计定价196个IPO，比上一年增长40%，募资总额达364亿美元，同比增长26%。包括Figma、CoreWeave和Circle Internet Group在内的主要上市公司已重返公开市场。

并购市场同样讲述着令人振奋的故事。安永报告显示，2023年并购交易总量同比激增146.5%，交易者们表现出持续的动力。在高盛最近的财报电话会议上，首席财务官Denis Coleman透露，公司季度末的订单积压达到了三年来的最高水平。这一IPO和并购的繁荣直接转化为高盛投行业务的更高费用和收入，使其在这一有利趋势持续加速到2026年时，能够获得超额收益。

摩根大通：构筑堡垒应对宏观逆风

摩根大通 (NYSE：JPM) 仍然是美国银行业的无可争议的领导者，管理资产达3.8万亿美元——几乎比美国银行多50%，且超过花旗和富国银行的总和。在自2005年以来的Jamie Dimon稳健领导下，该机构在应对经济波动周期方面展现出无与伦比的专业能力。疫情零利率时期的资本配置策略——有效积累现金储备以待利率正常化——在2022-2023年利率加快上升时发挥了关键作用。

2023年地区银行危机期间，摩根大通的金融堡垒变得尤为明显，当时竞争对手纷纷出现存款流失，倒闭机构需要救助。其他银行苦苦挣扎时，摩根大通成功收购了第一共和银行的资产，进一步巩固了其市场地位。展望2026年，该行预计净利息收入(（不包括市场）将达到大约)十亿美元，尽管利率环境趋于正常，但仍实现约3%的增长。强劲的资本市场活动应对其主导的投行业务带来良好前景，为收入增长提供多条途径，随着时间推移，这一趋势有望持续。

花旗：转型释放隐藏价值

花旗 $95 NYSE：C( 在CEO Jane Fraser的全面重塑下，展现出令人信服的价值潜力。由于运营复杂性和监管挑战，花旗在股东权益回报率方面长期落后于同行，但公司正在进行结构性变革：简化管理层、剥离盈利较低的业务单元、优化成本结构。对墨西哥Banamex的战略性剥离——持股25%，估值23亿美元，剩余部分计划在2026年公开募股——彰显其对转型的承诺。

更令人关注的是，花旗的交易市净率为1.14倍，远低于摩根大通的3.03倍)和高盛的2.56倍(。这一估值差距反映市场对其转型的怀疑，为价值投资者提供了潜在的非对称机会。随着重组措施的推进和运营效率的提升，市场可能会重新评估该股，使其估值更接近同行。此外，花旗强大的投行业务能力使其有望在2026年资本市场活动激增中占据重要位置，为转型成熟带来额外的上涨空间。

2026年银行股配置的理由

这三家机构展现了不同的超越路径：摩根大通的防御性堡垒、高盛的资本市场杠杆，以及花旗的转型价值创造。它们共同为投资组合提供了多种途径，以捕捉塑造金融市场的有利结构性趋势。利率稳定、投行业务复苏以及战略性企业行动的结合，应对2026年前的优质银行业务布局者来说，前景看好。