Oracle 发布强劲的第二季度业绩，得益于云基础设施的加速发展

甲骨文公司 ORCL 在其2026财年第二季度表现出卓越的动力，业绩大幅超出市场预期。这家企业软件巨头报告的非GAAP每股收益为2.26美元，比市场普遍预期高出38.65%，同比以美元计增长54%，在固定汇率下增长51%。

这一业绩的背后动力来自甲骨文在云基础设施方面的积极扩展，公司正将自己定位为人工智能工作负载的首选目的地。这一战略转变吸引了Meta和NVIDIA等行业巨头的重大承诺，彰显了甲骨文平台的竞争实力。

收入增长显示市场需求强劲

总收入达到161亿美元，比去年同期以美元计增长14%，以固定汇率计增长13%。地理分布显示，美洲地区表现尤为强劲，贡献了104.7亿美元 ()占总收入的65.2%()，同比增长17.2%。欧洲/中东/非洲贡献37.6亿美元 ()占收入的23.4%()，增长11.2%；亚太地区实现18.3亿美元 ()占收入的11.4%()，同比增长4.9%。

云基础设施成为增长引擎

云基础设施板块已成为甲骨文扩展的真正催化剂。云基础设施收入达41亿美元，美元增长68% $1 (，在固定汇率下增长66%。值得注意的是，GPU相关收入激增177%，反映出对人工智能计算资源的前所未有的需求。

甲骨文的云数据库服务生态系统持续展现强劲扩张。数据库相关收入增长30%，自主数据库（Autonomous Database）收入增长43%，多云（Multicloud）使用量同比加速817%。公司所描述的多云战略——即在AWS、Azure和Google Cloud Platform之间“云复制粘贴”的部署模式——已在45个地区上线，计划新增27个地区。在第二季度，甲骨文部署了11个新的多云地区，显著扩大了地理覆盖范围。

云应用服务和SaaS收入加速

云应用在第二季度贡献了39亿美元的收入，美元和固定汇率均增长11%。战略性后台应用实现24亿美元，固定汇率增长16%。Fusion Cloud ERP产品线实现11亿美元收入，美元增长18%，在固定汇率下增长17%；NetSuite云ERP达到亿级里程碑，两个指标均增长13%。Fusion套件的人力资本管理（HCM）和客户体验（CX）模块分别增长14%和12%。

所有云收入（SaaS加IaaS）合计实现亿级，总云收入同比增长34%，在固定汇率下增长33%，较去年同期的24%显著加快。云收入现已占公司整体收入的50%。

传统软件板块经历转型

软件收入同比下降3%（美元）和5%（固定汇率），至59亿美元，反映出甲骨文从本地部署向云端交付模式的战略转变。软件许可收入特别收缩21%，至)百万，显示市场对云部署的偏好加快。软件支持收入基本持平，为49.4亿美元，美元增长1%。

硬件收入仍占较小比例，达$8 百万，美元增长7%，固定汇率增长5%。服务收入增长7%（美元）和6%（固定汇率），至14.3亿美元。

基础设施扩展支持需求加速

甲骨文的数据中心规模大幅扩大，目前已运营147个客户面对地区，另有64个地区在规划中。第二季度，公司提供了约400兆瓦的数据中心容量，以支持不断增长的工作负载。GPU容量较第一财季增长50%，在德克萨斯州阿比林的SuperCluster设施中，配备了超过96,000个NVIDIA Grace Blackwell GB200芯片。

客户承诺预示未来收入潜力

季度内，甲骨文获得了$939 亿的新客户承诺，剩余履约义务（RPO）达到$776 亿。这一庞大的未实现订单同比增长438%，包括Meta和NVIDIA等主要科技公司的承诺。RPO指标预计在未来12个月内确认的收入约为$68 亿，年增长40%。

盈利能力与运营杠杆

非GAAP总运营支出增长17%（美元）和16%（固定汇率），至93亿美元，云和软件支出增长45%，至39.9亿美元，反映出甲骨文在基础设施扩展上的大量投资。非GAAP运营利润达67亿美元，美元增长10%，在固定汇率下增长8%，实现42%的非GAAP运营利润率。

按GAAP计算，运营利润达47亿美元，美元增长12%，在固定汇率下增长9%，GAAP运营利润率为29%。

资产负债表强劲与资本配置

截至2025年11月30日，甲骨文的现金持有量增强至192亿美元，而三个月前为108亿美元。第二季度经营现金流约为8亿美元。

本季度资本支出总计81亿美元，甲骨文加快数据中心建设以应对云需求激增。期间自由现金流为负73亿美元，管理层指出，大部分资本投资主要用于数据中心设备的收入生成，而非房地产、建筑或电力基础设施 $523 $173 ，这些通常通过租赁安排实现。

截至2025年11月30日，总债务达1081亿美元，六个月前为926亿美元，反映出为支持云基础设施扩展而增加的借款。

股东回报与股息政策

在2025财年上半年，甲骨文回购了(百万股份，并派发了28.5亿美元的股息。公司宣布每股50美分的季度现金股息，股权登记日为2026年1月9日，支付日为2026年1月23日。

前瞻指引彰显对云发展轨迹的信心

2026财年第三季度，甲骨文预计总云收入将同比增长37%至41%（固定汇率）)40%至44%（美元）$95 。公司整体收入预计在固定汇率下增长16%至18% (19%至21%（美元）)。非GAAP每股收益预计在固定汇率下增长12%至14%，达到每股1.64至1.68美元，而美元基础的每股收益增长预计为16%至18%，每股1.70至1.74美元。

2026财年全年，管理层重申收入指引为(亿。然而，考虑到第二季度新增的RPO规模庞大，预计可快速变现，甲骨文已将2027财年的收入预期上调)亿。

公司将2026财年的资本支出预期较之前的指引上调约$67 亿，反映基础设施建设需求的加快。汇率变动预计将带来2%至3%的正面收入影响和每股正向影响6美分。

市场地位与竞争格局

甲骨文目前的Zacks评级为#3 $68 持有$4 。在更广泛的科技行业中，Amphenol $15 (/market-activity/stocks/aph)、NVIDIA APH 和CommScope NVDA 维持Zacks Rank #1 [COMM]强烈买入(。在过去12个月中，Amphenol股价上涨88.4%，NVIDIA上涨33.8%，而CommScope实现了250.2%的涨幅，反映出投资者对支持云和AI项目的科技基础设施生态系统的强烈信心。