Bittensor的减半后崩盘：为何TAO在供应减少的情况下仍下跌超过20%

“买传闻，卖消息”模式再次上演

Bittensor 本周的减半事件本应成为游戏规则的改变者。然而，TAO 代币却陷入了自由落体，仅在七个交易日内就下跌超过22%。截至周五下午，TAO 价格为220.30美元，今年以来的崩盘幅度为-55.88%——这痛苦地提醒我们，积极的催化剂并不总能转化为价格上涨。

这种模式——在事件发生前的兴奋，然后在宣布后出现剧烈抛售——是典型的“买传闻，卖消息”行为。加密社区提前数周就对这次减半议论纷纷，但实际事件的反应却与多头的预期相反。

理解减半机制

Bittensor 的减半机制类似于比特币的做法。 网络会在特定间隔内将验证者和矿工的奖励减少50%，从而减少新发行的 TAO 代币供应。这一反通胀机制旨在创造稀缺性并支撑底部价格。

从理论上讲，这听起来是看涨的。流通中的新代币减少应当改善供需关系。比特币等项目的历史减半事件通常会引发乐观情绪和价格上涨。然而，本周 Bittensor 的经历证明，时机和市场情绪比基本面机制更为重要。

残酷的现实是：在当今的加密市场，减半事件不再是自动的催化剂。成熟的交易者会提前布局，待事件真正发生后再退出。

AI 叙事疲劳与宏观逆风

TAO 的困境不仅仅是减半失望。更广泛的 AI 加密行业正面临结构性逆风：

• 估值担忧：2024 年爆炸性的 AI 热潮已大大降温。新 AI 应用的推出放缓，导致“缺乏交易流”压力，影响与人工智能基础设施相关的项目。
• 持续下行：TAO 一整年都在下跌，未能重回 2024 年的高点。这表明减半的影响不足以扭转根本的看空情绪。
• 一年表现崩溃：12 个月内-55.88%的跌幅显示出深层次的结构性弱点，而不仅仅是短期的获利了结。

与比特币价格87,260美元——拥有强大的机构支撑和宏观经济的有利因素——相比，Bittensor 在加密市场怀疑情绪高涨时缺乏类似的叙事支撑。

Bittensor 的未来何去何从？

关键问题：TAO 能否找到价格底部并重建动能？

目前，所有信号都指向下行。22%的周度跌幅，加上负面的一个月和一年动量指标，显示市场已接近疲惫而非彻底崩溃。除非 TAO 展现出稳定迹象，并围绕 AI 应用建立真正的采用叙事(超越仅仅是加密基础设施)，否则进一步的弱势仍有可能。

减半未能如期带来预期效果。现在，Bittensor 的开发团队和社区需要寻找新的理由，让投资者持有和积累。

数据截止至2025年12月26日 - TAO：220.30美元 | BTC：87.26K美元