了解保证金债务风险：每位交易者必须知道的事项

保证金债务已攀升至前所未有的水平，反映出交易市场的剧烈反弹。通过保证金账户借款的投资者面临着关键的脆弱性，这些风险往往在收到追加保证金通知之前被误解。FINRA的数据显示，2017年11月保证金借款达到6274亿美元——比2016年底激增了$100 十亿，且已是2010年水平的两倍多。随着保证金债务持续累积，现在是认识这些风险、在它们影响你的投资组合之前采取行动的最佳时机。

保证金交易的核心机制

保证金交易允许你从经纪商那里借款购买证券，放大潜在的收益和损失。当你开设保证金账户时，你承诺偿还借款本金加利息，无论你的投资是盈利还是亏损。许多经纪公司会自动启用保证金功能，但并非所有交易者都需要使用此功能。如果保证金交易不是你的策略，你可以选择切换到现金账户，只用自己存入的资金进行交易。

与保证金债务相关的八大关键风险

未经你同意的强制清算

当保证金债务未能偿还时，经纪商拥有重大权力。如果你的账户权益低于维护保证金门槛——无论是监管最低要求还是公司更严格的“内部”要求——公司可以出售证券以弥补差额。剩余的债务将成为你的个人责任。

强制卖出没有事先通知

普遍的误解是经纪商在执行保证金通知前必须通知你。实际上，经纪公司没有义务提前警告。虽然许多会尝试联系客户，但他们可以在不等待你的回应的情况下出售证券。如果市场状况迅速恶化，你的经纪公司可能会在你被告知的截止日期之前就清算你的持仓。

无法控制被出售的资产

当保证金债务导致清算时，你无法决定经纪商出售哪些证券或资产。公司会单方面做出这些决定，以保护自身利益，可能会迫使你退出你希望持有的仓位，同时保留那些你愿意出售的资产。

内部要求可能瞬间变化

经纪公司可能随时收紧“内部”维护保证金要求，且通常不会提前通知。这些政策变动会立即生效，并可能引发你未曾预料的追加保证金通知。未能满足新要求可能导致你的仓位被强制清算。

保证金通知没有保证延期

虽然某些公司偶尔会给予短暂的延期，但你没有合同上的权利延迟满足保证金通知。是否给予延期由公司自行决定，而非你的实际情况。

损失可能超过你的初始存款

保证金债务所带来的杠杆作用会带来非对称的风险。证券价值的显著下跌可能迫使你追加资金以避免被强制卖出。在严重情况下，损失可能超过你的原始投资额，导致你对经纪商负有债务。

空头仓位的持续成本

与保证金债务相关的空头仓位，即使基础股票暂停交易、退市或延长停牌，也会持续产生利息费用。这些持仓成本会在市场无法交易时继续累积。

取消选择性清算

一旦触发保证金通知，你将失去选择应对方式的权利。经纪商会决定清算的顺序和方式。

采取行动保护自己

理解保证金债务的机制只是第一步。请详细阅读你的经纪商的保证金协议，并要求你的经纪人澄清任何不明确之处。每日监控你的保证金账户，密切关注证券估值如何影响你的权益。如果价格持续下跌，主动存入额外的现金或证券，以保持高于维护保证金要求的安全垫。

当收到保证金通知时，立即采取行动。通过迅速存入新资金或出售你选择的资产，你可以掌控投资组合的构成，而不是让经纪商决定清算策略。

保证金债务中的风险需要尊重和准备。牛市可能掩盖这些危险，但市场反转时，脆弱性会暴露无遗。建立你的投资策略时，要以清醒的头脑理解保证金交易的本质，以及在你的具体情况下，收益是否值得承担如此巨大的潜在风险。