看到一家大型机构将ETH的持仓增加到100亿美元，我脑海中只浮现出一句话：散户投资者将再次筹集资金。

在过去的三个月里，我发现了一个非常痛苦的规律——一旦这类机构出现并高调宣布，我们就必须对ETH的走势提出疑问，可能会看到价格下跌。但这一次？仍有许多人听到“增加”这个词，便在$2,940的水平立即跟进。

为什么我不太激动？在审查链上数据后，我意识到这家机构从11月初开始就开始囤积，当时ETH的价格约为$3,400，到目前为止，已购买了近580,000个ETH，投资总额约为17.2亿美元，平均买入成本为$3,208。现在，价格为$2,940，账面亏损达1.41亿美元。更残酷的是？他们使用了杠杆——从借贷协议借入了8.87亿美元的USDT，几乎是杠杆的两倍。

许多人看到这一切，便会投入所有资金，但我们必须澄清一点：机构的“增加”并不一定意味着下行信号。

有什么区别？机构可以承受暂时的亏损，而散户投资者则无法。机构管理的资产超过100亿美元，其中只有17%的资产配置在ETH上。即使ETH下跌50%，总亏损也只有约8.5%。但散户呢？他们投入所有资金，可能还使用了杠杆，如果ETH下跌20%，他们的账户可能会直接爆仓。

另一个非常痛心的事实是：机构在玩等待的游戏，而散户在玩快餐式的游戏。

机构会在两个月内建立仓位，而散户只需看一条推文，立即买入；第二天，当价格跌至$2,800时，他们就开始恐慌。机构会考虑周期，而散户等待明天的涨势，这才是根本的区别。

我还要说一句可能不太舒服的话：机构的“增加”有时只是一种营销手段。

历史上，数字货币市场的崩盘和项目的破产告诉我们，所谓的底部往往只是他们需要流动性的时间点。

简单来说：你看到的积极消息，可能是他们进入市场的信号。

你的三个实际问题：这些资金真的是闲置资金吗？你能在它再跌30%的情况下保持冷静吗？你有耐心等待3到6个月吗？如果答案是否定的，就不要轻易做决定。

如果你决定参与，也不要盲目跟随机构的结论，要学习他们的策略。例如，如果你有10万人民币用来买ETH，不要一次性全部买入，先在当前价格买入30%，如果下跌10%，再买入30%，剩下的40%留到最后阶段。

最后，你必须设立一个底线：如果你在$2,940买入，价格开始跌到$2,500时就要退出。犯错并不可怕，关键是要保护你的本金，当真正到达底部时，再次买入。

记住最后一句话：机构的“增加”只是一个表象，不是你的参考依据。你的任务不是参与这个“表演”，而是要活着，等待下一轮的到来。