来源：CryptoNewsNet 原标题：2025年市场压力的主要来源可能正在减弱 原始链接：

理解市场复苏与去杠杆化趋势

加密货币市场尚未完全从十月的崩盘中恢复，这次崩盘引发了广泛的亏损和大规模清算。

尽管有降息、注入流动性和美元指数(DXY)的下跌等积极催化剂，但比特币或更广泛市场的牛市反弹未能实现，市场参与者对此表示担忧。然而，新的数据显示，导致市场下行的关键力量之一——过度杠杆，可能正在减弱。

理解加密货币市场疲软的本质

十月的市场崩盘导致加密货币历史上最大规模的清算。超过$19 十亿的杠杆仓位被清零。

此次事件由重大地缘政治公告引发，但下行的持续暴露出更深层次的脆弱性。

十一月期间，随之而来的清算浪潮不断。该月多次出现超过$1 十亿的清算。

这些市场下跌之所以引人注目，是因为它们与典型的催化剂脱节。尽管有关加密采用优先事项的积极公告，比特币的价值仍持续下跌。

最初的压力来自机构资金外流。在杠杆适中的市场中，这种外流很可能会导致受控的回调，反映买卖双方之间的暂时失衡，而不是剧烈的抛售。

“问题在于这些外流中杠杆水平过高……过度的杠杆导致市场变得似乎过于敏感。”

这种由清算引发的抛售形成了连锁反应。每一波被迫卖出都将价格推低，触发更多清算，加速了下行趋势。结果是市场出现了剧烈且迅速的下跌。

杠杆减仓与市场重置的证据

自崩盘以来，市场结构发生了显著变化。比特币的未平仓合约大幅下降。

比特币未平仓合约的减少表明交易者正在平仓期货和永续合约，减少了未平仓衍生品的总价值。从实际操作来看，市场中的杠杆正在被清除。

在八月至十一月期间，比特币的杠杆交易达到历史最高，单日最多在19个交易所达到了8000万笔。这一活动已减少，目前7日平均交易量为1300万笔。

“在十月的重大清算事件之后，市场对比特币和杠杆本身变得更加谨慎。”

虽然比特币显示出明显的去杠杆迹象，但以太坊的情况更为复杂。ETH在2025年达到近5000万笔交易的峰值。此外，其近期活跃度仍然较强，7日平均为1750万。

这表明交易者正逐渐远离杠杆比特币交易。至于山寨币，它们目前的情况是“过度杠杆正在被移除”，这是一个积极的信号。

因此，尽管市场仍然脆弱，但杠杆的减少表明主要结构性风险正在减弱。如果这一趋势持续下去，可能为未来的复苏奠定更稳定的基础。