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比特币圣诞周期的寒流有多猛？Q4跌幅22.8%，价格刚破8.5万美元支撑，而同期黄金却狂飙69%——这对比最能说明问题。年度看，加密龙头亏损接近5%，投资者心里堵得慌。

但转折点可能就在眼前。12月26日的期权交割日能否成为市场反转的导火索？链上数据透露端倪：看跌持仓明显缓解，市场反而积累了10万份看涨期权，蓄势的味道浓烈。交易分析显示3亿美元的伽玛风险集中在8.5万–9万美元区间，一旦这道关卡被突破，可能释放连锁反应。

技术面更直白：清算热力图暴露了双方的防守位——空头重兵布防在9万–9.5万一带，多头的最后防线死死卡在8.4万，这两个位置任何一个被破都可能掀起波澜。

风险呢？别太乐观。链上需求数据显示比特币吸引力有所衰退，中期压力依然沉重。历史周期参考来看，熊市最坏预期曾触及5.6万美元——这个想象空间，投资者得心里有数。

节后是反弹起飞，还是二次探底？这场博弈的答案就在接下来几个交易日。