日本央行行长植田和男最近传出重磅表态，在薪资与物价的螺旋式互动之下，通胀正在逐步逼近2%的政策目标。这个判断的核心逻辑很清楚——劳动力市场紧张推高薪资，薪资上升反过来拉高物价预期，形成一个自我强化的循环。

从市场反应来看，这已经不只是日本的事儿了。日元汇率波动明显加大，套息交易（日元融资去投资其他高收益资产的策略）开始出现平仓压力。为什么？因为市场在重新定价日本央行后续可能的货币政策调整——如果通胀真的稳步走向目标，利率正常化就不远了。

这种预期变化的冲击波已经传导到全球范围。流动性边际收紧的担忧升温，风险资产估值面临压力，包括比特币、以太坊在内的加密资产都在这一轮大类资产重新定价的浪潮中。日本央行的态度转变，实际上是在给市场一个信号：全球宽松周期可能真的在发生变化。