<把治理权理解为协议拥有权，从根儿上就错了>

看了时间线上英文区AAVE的drama，还有中文区更drama的转述，我还以为AAVE要黄了

结果去DeFillama一看，TVL基本没变

说明AAVE的用户，0人在意

说明个什么问题？DeFi的用户和社区，有相当大的部分是完全不重叠的

有人因此说“项目方不需要发币，还不如股权”

纯站在持币者角度，可以理解这种情绪

但是如果项目方赢不了市场或者流动性，它把整个项目的IP和控制权交给了你

你经受住了考验，现在盘子是你的了 —— 你高兴吗？

这就是2018年时候大家的瞎几把反思

治理权和所有权，不是一回事；发币，跟股权逻辑完全是两个平行时空

币，如我昨天在土耳其里拉那篇文章中讲到的，事实上理想作用更接近于央行的货币政策工具箱

其目的是为了自己的产品形成流动性护城河。就好像中国为了出口优势常年压低汇率一个道理

DeFi项目面对竞争时：

1. 可以用代币或者代币预期低成本快速形成利率剪刀差
2. 通过代币庞氏飞轮，推动数据，包括量、排名、APY等
3. 通过币的外部借贷衍生品工具，形成极低成本融资管道，卷规模，挤压后来者市占率

一个链上交易所代币以及衍生资产，极端情况下可以养活聚合器、借贷、oracle、理财池，甚至现货dex等6个板块，每个都可以单独发资产

哪怕一个资产LTV只给30%，平均一个资产FDV按照3亿算，就是5.4亿的流动资金

你后来人怎么竞争？

对，这就是 @JupiterExchange 系的逻辑

那么你猜绝大多数国家的央行，为什么叫“央”行，而不是一个去中心化权力体系？

我昨天发土耳其里拉研究的目的，其实就是想让各位重新审“币、持币人、项目方”的关系

一个想好好做的项目方，并不意味着你只死心塌地的拿住就是对这个关系的最优解 ； 也许对方更希望你能帮他把这个经济循环转起来 —— 茅台经销商不是光压货就完事了

@cz_ 把“如果你不能拿住，你就不能致富”更新版本到“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”

@heyi 一姐说“不看好你可以做空”

实际上透露的是一个远比字面意思深的多的币圈生态逻辑

问题是，在座的各位，看明白了吗？