最近翻了翻数据，发现一个挺魔幻的现象。

牛市顶点时SOL冲到247美元，市值750亿。四年过去了，市值还在750亿这个位置晃悠，价格却掉到134美元。同样的钱、同样的盘子，币价硬是被砍掉近一半。这钱去哪了？

答案藏在流通量里。2021年SOL流通量才3亿多点，现在已经膨胀到5.6亿枚，接近翻了一倍。每年4.13%的通胀率像开闸放水，质押奖励再诱人也架不住新币疯狂涌入市场。盘子没变大，币却越来越多，价格自然被稀释。

再看另一边的对照组。某老牌公链在2022年3200美元时市值3800亿,现在还是3800亿左右、价格3100多美元，几乎稳如泰山。秘诀？合并升级加上销毁机制把通胀压到0.7%以下，高峰期甚至出现通缩，四年下来供应量只增长0.6%。这种供给控制直接把稀缺性锁死了。

对比之下，SOL初始8%通胀、每年仅降15%的策略显得过于温和，早期持有者的份额在不知不觉中被大幅稀释。不过社区已经意识到问题，SIMD-0411提案打算把降幅提升到30%，目标是将通胀率压缩到1.5%。能不能通过还得看投票结果，但如果不动手术，下一轮行情来了，可能又是一场「市值涨了、币价没动」的尴尬循环。

说到底，一个靠销毁在做减法，一个还在用增发做加法。通胀问题不解决，再强的生态也得被供应量拖后腿。