【12月8日—12月12日 宏观要点】**

核心：美联储利率决议，12月点阵图，后续是否将鲍威尔推向鸽派降息言论？

1、确定的数据
- 12月11日（北京时间03:00）美联储公布利率；CME降息概率86%，已锁死

2、后续降息是否会继续推进
①12月点阵图：
- 中性利率进入3.50%—3.75%之后还剩多少降息空间；
- 2026年路径——次数、幅度，隐含对经济、就业、通胀的最新评估
②鲍威尔发布会：
- 鹰派降息：抬高再降门槛→风险资产利空；
- 中性降息：回避继续宽松也回避紧缩，视点位即时纠偏；
- 鸽派降息：确认经济放缓、就业风险、通胀受控→强化宽松预期

3、结论
本周为2026年利率预期的分水岭：点阵图定空间，鲍威尔定节奏；额外噪声来自特朗普何时提名新主席，若哈塞特提前“影子”介入，可能扰动市场解读