🔥美国SEC主席：美国市场两年内将全面上链

——现状、趋势与未来图景的全景式解析

近日，SEC主席 Paul Atkins 在接受福克斯新闻直播采访时表示：

美国市场预计将在两年内全面上链（on-chain）。

这一表态比行业此前的预期更为激进，也意味着美国资本市场正在迎来自互联网诞生以来最深刻的结构性变革。无论是传统机构、金融基础设施、监管体系，还是加密行业本身，都可能在未来两年经历一次“技术底层迁移式”重塑。

本文从三个维度展开：
① 当前现状；② 推动上链的关键趋势；③ 两年后的未来图景。

🚀一、当前现状：链上化已从边缘试验走向核心金融体系

尽管“全面上链”听起来像未来愿景，但美国资本市场已经在多个关键领域完成了基础铺垫：

1. 传统机构已深度入场

贝莱德、富达、摩根大通、高盛 等顶级华尔街机构均已部署链上资产策略。

贝莱德的 BUIDL 成为史上增长最快的链上基金，管理资产规模突破数十亿美元，证明机构级资金已接受链上结算。

2. 监管框架正在逐步清晰
SEC、CFTC、FinCEN、OCC 等监管机构正在从“阻止创新”转向“规范发展”。

美国财政部将 稳定币监管 视为核心议题。
数十州已经通过允许链上证券登记或结算的法律。
换句话说，美国监管机构不是要阻止链上化，而是要 掌控链上化。
3. 证券市场部分链上基础设施已落地

**DTCC（美国存托结算公司）**已完成多项链上结算试点。

纳斯达克、CBOE、ICE 等交易所正在内部建设链上结算系统。

多个国债、货币基金、公司债券开始进行链上结算测试。
链上化不再是“加密行业的愿望”，而是 美国资本市场现代化的必然路径。

🚀二、推动上链的关键趋势：三股力量共同加速美国金融系统“链改”

SEC主席给出“两年”这一时间表，绝不是随口一说，而是基于以下三大趋势的共振：

趋势一：链上结算与清算的效率革命不可阻挡

传统市场的痛点已经明显暴露：

美国股票 T+1 清算仍存在系统风险；

债券市场的清算复杂且成本极高；

金融机构之间的对账工作冗长且易出错。

而链上的优势非常清晰：
原生实时结算（T+0）
资金与资产同时交割（atomic settlement）
透明度可提升系统性风险监管能力

华尔街追求的不是“上链”，而是 降低成本、减少风险、提高效率。
链上恰好提供解决方案。

趋势二：稳定币成为美元在全球的“基础设施”
稳定币（尤其 USDT / USDC / PYUSD）已成为美国在全球金融博弈中的重要武器：

全球稳定币使用量日交易量已达 千亿美元级
Visa、PayPal、Stripe 等支付巨头全面接入链上结算

美国银行和跨境清算机构也在测试链上美元结算

当美元的核心功能开始迁移到链上，其金融市场随之迁移也就顺理成章。

趋势三：Tokenization（资产代币化）已经进入指数增长期
贝莱德 CEO Larry Fink 将 资产代币化 视为“金融市场的下一个万亿美元级机会”。
当前已经代币化的资产包括：
美国国债
货币市场基金
房地产债券
企业债
甚至黄金、信用产品

机构已经看清楚趋势：
未来所有资产都是一个“链上 token”而不是一份 PDF 文件。
在资产全面数字化之前，市场基础设施自然要先上链。

🚀三、未来两年的图景：美国市场将呈现怎样的“全面上链”？

基于 SEC 的官方判断，两年内的美国市场可能呈现以下景象——
1. 90%的证券将以链上方式登记与结算
并不意味着股票全部在公链上交易，而是：
证券登记在链上
清算在链上
交易仍保留成熟交易所体系
即 市场底层基础设施链上化。

这将大幅降低“雷曼危机”式的系统性风险。

2. 国债、基金、ABS 等产品将“默认链上化”发行

现在链上国债基金规模已突破百亿美元，未来可能变成：

美国财政部直接发行链上版国债
所有货币市场基金链上化
ABS、MBS、企业票据全面数字化
链上将成为美国债务体系的 新技术底座。

3. 美国股票可能在链上实现T+0，散户与机构同时获益

SEC 长期以来希望解决的两大问题：
交易透明度
清算风险

链上化为其提供了史上最具效率的解决方案。
未来散户买的美股，可能在几秒内完成清算。

4. 加密行业将迎来“合规时代的第三轮牛市”
一旦美国市场全面上链，意味着
加密资产不再是边缘资产
机构资金操作链上资产变成“正常业务”
Web3 与传统金融全面融合

代币化资产市值将进入 数十万亿美元级
这不是“下一波牛市”——
这是 金融系统迁移时代。

链上化不再是科技潮流，而是金融现代化的国家级工程。
当美国市场全面上链，全球金融体系也会被迫跟进。
这将是继互联网之后，全球金融业最大的范式迁移。