摩根士丹利称，由于数据趋势变化，美联储可能在12月开始放松政策

来源：Coindoo
原标题：摩根士丹利称，随着数据趋势变化，美联储可能于12月开始宽松
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随着央行官员和交易员语气的转变，摩根士丹利越来越倾向于认为美国联邦储备委员会终于准备好下调利率，而这一举措可能比市场预期的更早到来。

该行不再将12月视为事后的考虑，而是认为那次会议很有可能成为首次下调25个基点的时机，且如果经济表现符合预期，2026年初有望继续降息。

主要结论

• 摩根士丹利越来越预计首次降息将出现在12月的美联储会议上。
• 鲍威尔可能会强调依赖数据，而不会承诺激进宽松。
• 如果数据支持，预计1月和4月将进一步降息。

为什么现在12月看起来更有可能？

据该公司称，改变的不是经济状况的突然恶化，而是政策制定者发出的信号和市场对风险定价之间的逐步趋同。

尽管预计会有异议投票，但官员们似乎对降息的讨论更加坦然。美联储主席鲍威尔仍有望保持谨慎，可能会提醒投资者，决策依赖于即将公布的数据，而不是预设的时间表。

摩根士丹利认为，这种姿态与时间表相符：到1月底，美联储将更全面地了解第四季度的招聘趋势、家庭支出和通胀动态，这意味着12月可能只是谨慎的第一步，而非宣布胜利。

这一时点也影响了该行对1月和4月会议进一步降息的预期，前提是价格或就业没有意外加速。

假日消费并未呈现简单图景

该行的展望与消费趋势密切相关——这是一个信号混杂的领域。

黑色星期五的初步结果看起来强劲，但摩根士丹利很快指出，早期的假日数据很少是整个季度销售的可靠先行指标。换句话说，开局强劲并不意味着整个季度都会强劲。

更重要的是，分析师注意到名义消费的增长是因为商品价格上涨，而不一定是消费者购买的数量增加。这意味着实际需求可能比头条所暗示的更疲软，从而为政策制定者倾向宽松提供了理由。

这意味着什么

摩根士丹利认为，美联储并非一夜之间转向鸽派，而是采取有节制、以数据为驱动的降息路径，从12月小幅降息开始，随着经济前景明朗进一步宽松。

这更多地关乎节奏安排，而非紧迫性——即美联储希望保留操作空间，因为经济可能比表面数据看起来更脆弱。